Что такое суверенный риск?
Суверенный риск, также известный как страновой риск, представляет собой риск неисполнения страной долгового обязательства. Это самый широкий показатель кредитного риска, который включает страновой риск, политический риск и риск перевода. Один из самых неприятных аспектов суверенного риска заключается в том, что он заразен по своей природе, что означает, что то, что влияет на одну страну, имеет тенденцию влиять также и на другие страны из-за глобализованного взаимосвязанного мира. Он здесь, чтобы остаться из-за неотъемлемой связи между мировыми экономиками.
Обычно считается, что облигации, выпущенные правительством, не имеют риска дефолта. Однако, хотя гарантии правительства действительно снижают такой риск владения государственными облигациями, он не отменяется полностью, и правительства время от времени совершают дефолт.
Типы суверенного риска
Типы суверенного риска могут принимать различные формы, перечисленные ниже:
- Когда у правительства есть облигации, срок погашения которых наступает, и у них нет достаточных поступлений для погашения долга с наступающим сроком погашения, и им необходимо повторно выйти на рынок, чтобы привлечь дополнительные деньги посредством выпуска облигаций, в таких случаях суверенный риск принимает форму риска рефинансирования.
- Это также принимает форму страны, вводящей правила, ограничивающие способность эмитентов долговых обязательств в этой стране выполнять свои обязательства.
Как оценивается суверенный риск?
Не существует формулы для расчета суверенного риска. Вместо этого он измеряется суверенным рейтингом риска, который измеряет риск дефолта и обычно присваивается глобальными рейтинговыми агентствами, такими как Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch и т. Д. Такие суверенные рейтинги оценивают риск путем анализа способности и готовности страна, обслуживающая свой долг, которая включает оценку соответствующих факторов платежеспособности и ликвидности страны, политической стабильности данной страны, а также любых ограничивающих факторов, таких как финансовая сеть и социальные волнения в стране.
Пример расчета суверенного риска
Попробуем понять эту концепцию суверенного риска на гипотетическом примере расчета:
Рейвен, работая аналитиком по суверенным рискам в UBS Risk Division, пытается проанализировать риски пяти развивающихся стран на основе уровней долга, эффективности правовой системы, управления расходами, фискальной дисциплины, уровня инфляции и автономии центрального банка.
Она использовала пятибалльную шкалу от 0 (плохо) до 5 (отлично), чтобы оценить пять развивающихся стран по параметрам, описанным выше, для получения совокупной оценки и на основе совокупной оценки присвоила суверенный рейтинг, который отражает суверенный риск. этих развивающихся стран.
Суверенная оценка основана на присвоенных оценках каждой развивающейся нации в каждой категории.
Параметр
Параметр 2
Параметр 3
Параметр 4
Параметр 5
Параметр 6
Ниже приводится оценка суверенного риска этих развивающихся стран.
Преимущества
- Это позволяет легко сравнивать разные страны и позволяет инвестору понять и оценить риск и выгоду, связанные с вложением инвестиций в конкретную страну и отрасли в ней. Короче говоря, он позволяет сравнивать данные по пересеченной местности и в разные периоды времени.
- Рейтинги, основанные на таком риске, выступают в качестве важного ориентира для страны, демонстрируя свою конкурентоспособность по сравнению с другими странами, чтобы продвигать себя в качестве места для инвестиций перед иностранными инвесторами.
Недостатки
- Это следует за стадным менталитетом, что означает, что на рейтинги, основанные на страновом риске, обычно влияет практика конвергенции, при которой, если рейтинг одной развивающейся страны понижается, другие также понижаются из-за взаимосвязанного глобализированного мира.
- Страновой риск косвенно влияет на возможности компании в этой стране и на их способность привлекать дешевые иностранные заимствования, что напрямую влияет на их прибыльность. Высокий суверенный риск воспринимается иностранными инвесторами как рискованный и требует более высокой премии, что увеличит стоимость заимствования для компаний в этой стране.
- Обычно это четко не отражается в суверенных рейтингах до тех пор, пока не станет слишком поздно (страна могла объявить дефолт). Это связано с внутренней заинтересованностью правительств различных стран в обеспечении более высоких рейтингов и стимулом Рейтингового агентства к удовлетворению потребностей стран (которые являются его клиентами).
- Он в значительной степени основан на исторических данных и их анализе, чтобы сделать выводы о будущих событиях, и поэтому ему не хватает объективности.
Вывод
Суверенный риск является важным критерием, который внимательно отслеживается и принимается во внимание при инвестировании в любую страну иностранными инвесторами и обычно осуществляется путем оценки рейтинга странового риска.
Страновой риск возрастает с ухудшением финансовых условий, политической неопределенностью, социальными беспорядками, дефляцией, правовой системой, глубокой рецессией и т. Д. Иностранные инвесторы, вкладывая средства в любой суверенный капитал, должны провести тщательный анализ этого риска, чтобы гарантировать, что они должным образом компенсируются. принятый риск.