Что такое Greenmail?
Greenmail - это преднамеренная покупка значительного количества акций предприятия с конечной целью угрожать ему враждебным поглощением, что обычно приводит к принуждению владельцев выкупить акции с премией.
Целевая фирма фактически вынуждена покупать собственные акции по повышенной цене, чтобы предотвратить рейдерство. Это своего рода шантаж, который дает корпоративному рейдеру хорошую прибыль, просто создавая угрозу поглощения. В случае слияний и поглощений этот платеж производится для прекращения предложения о поглощении.
Гринмайл - «ЧЕРНАЯ ПОЧТА РАЗНОГО ЦВЕТА»
Это очень сложная ситуация для целевой компании. Они вынуждены выбирать между поглощением и уплатой высокой премии за выкуп своих акций у рейдера. В большинстве случаев целевая фирма предпочитает заплатить премию и выкупить свои акции вместо враждебного поглощения. По сути, это похоже на шантаж, когда рейдер требует выкуп, чтобы освободить контроль над акциями целевой компании. Следует иметь в виду, что рейдер не собирается покупать целевую компанию, а просто хочет получить прибыль за счет дорогостоящей премии, которую он требует от целевой компании.
Приняв этот платеж, рейдер перестанет преследовать целевую компанию с целью поглощения и не сможет покупать акции целевой компании в течение определенного периода времени. Хотя целевая компания вернет себе контроль над своими акциями, у нее может появиться дополнительный долг в значительном размере, который целевая компания взяла на финансирование зеленой почты. Этот термин происходит от комбинации шантажа и доллара (долларов).
Как работает Greenmail?
Давайте посмотрим на этот процесс с помощью диаграммы.
- Покупка - корпоративный рейдер или инвестор приобретает крупную долю в целевой компании, покупая ее акции на открытом рынке.
- Борьба - угрожают целевой компании враждебным поглощением, но они предлагают продать приобретенные акции целевой компании с премией, которая намного превышает рыночную стоимость. Рейдер также дает обещание не беспокоить целевую компанию при выкупе акций целевой компанией.
- Продажа - Корпоративный рейдер продает свою долю по более высокой цене. Целевая компания использует деньги акционеров, чтобы заплатить премию за обратный выкуп. У целевой компании остается значительная сумма долга, и ее стоимость снижается, тогда как рейдер получает значительную прибыль.
Примеры Greenmail
- Американский инвестор Карл Икан купил около 9,9% акций Saxon Industry по средней цене 7,21 доллара за акцию.
- Saxon Industries опасалась, что он может пойти на враждебное поглощение и еще больше увеличить свою долю.
- Saxon Industries предложила выкупить долю Карла Икана по средней цене 10,50 долларов за акцию.
- Это представляло собой премию в размере 45% от его покупной цены, что принесло Икану солидную прибыль.
Эффективные меры целевой компании
В таких ситуациях у целевых компаний есть два варианта.
- Первый вариант заключается в том, что целевая компания не может предпринимать никаких действий и допустить враждебное поглощение.
- Во-вторых, целевая компания может заплатить премию выше рыночной стоимости, чтобы избежать враждебных поглощений, и выкупить свои собственные акции.
Предположим, компания X покупает 30% акций компании Y, а затем угрожает X поглощением. Руководство компании Y решает выкупить акции по более высокой цене, чтобы избежать предложения о поглощении. После этой зеленой почты компания X получает значительную прибыль от перепродажи акций по повышенной цене, но компания Y несет значительные убытки и остается с дополнительным долгом.
Несмотря на то, что гринмейл в различных формах все еще существует, государство ввело в действие нормативные акты, которые затрудняют работу таких компаний, которые планируют выкупить акции у краткосрочных инвесторов по цене выше рыночной. В 1987 году Налоговая служба (IRS) ввела акцизный налог в размере 505 на прибыль, полученную от гринмейла. Кроме того, компании также внедрили различные защитные механизмы, известные как отравляющие таблетки, чтобы такие инвесторы не угрожали враждебным поглощениям. Это не всегда означает враждебные заявки на поглощение, но во многих случаях это может привести к конкурсу доверенных лиц, что в конечном итоге может повлиять на управление и деятельность компании.
Вывод
Greenmail - это стратегия получения прибыли, при которой инвестор покупает крупные пакеты акций целевой компании, а затем угрожает целевой компании враждебным поглощением и создает ситуацию таким образом, что целевая компания вынуждена выкупить свои акции со значительной премией.
Это похоже на шантаж, когда угрозы исходят для получения выгоды и получения прибыли. Эти деньги выплачиваются другой компании, чтобы остановить агрессивное поведение.