Что такое встроенные производные инструменты?
Если производный контракт скрыт в непроизводном основном контракте (компонент долга или капитала), который не проходит через счет прибылей и убытков, известный как встроенные производные инструменты, и, следовательно, во встроенном производном контракте, то часть денежного потока зависит от базовый актив, остальная часть денежного потока которого фиксируется.
пример
Давайте изучим встроенные производные на примере:
Допустим, есть компания XYZ Ltd., которая выпускает облигации на рынке. Однако выплата купона и основного компонента облигации индексируется в соответствии с ценой Золота. В таком сценарии выплата купона будет увеличиваться или уменьшаться в прямой зависимости от цены золота на рынке. В этом примере облигация, выпущенная XYZ
В этом примере облигация, выпущенная XYZ Ltd., является долговым инструментом (непроизводный инструмент), а платежи связаны с другим инструментом, которым в данном случае является золото (производный компонент). Этот производный компонент известен как встроенный производный инструмент.
Непроизводный компонент здесь также называется основным договором, а комбинированный договор является гибридным по своей природе.
Использование встроенных производных инструментов
Встроенные производные инструменты используются во многих типах контрактов. Чаще всего встроенный производный инструмент используется в договорах аренды и страхования. Также было замечено, что привилегированные акции и конвертируемые облигации также содержат встроенные производные инструменты.
Использование в управлении рисками
Встроенные производные инструменты используются в практике управления рисками любой организации. Многие организации в текущей рабочей среде оплачивают производственные затраты в одной валюте, а получают доход в другой валюте. В такой ситуации организации подвергаются риску колебания валютных курсов. Чтобы защитить себя от такого валютного риска, они хеджируют то же самое, используя различные типы контрактов с производными финансовыми инструментами, такие как процентные свопы, открытие позиций по фьючерсам и опционам. Однако такой же риск может быть включен в договоры купли-продажи после обсуждения с клиентом. При такой схеме выручка может быть напрямую связана с производственными затратами, понесенными компанией. Это классический пример управления рисками с использованием встроенных производных инструментов.Это делает весь контракт менее рискованным для компании, а также помогает довериться клиентуре.
На протяжении многих лет было замечено, что производные инструменты на процентную ставку (тип встроенного производного инструмента) являются хорошим способом управления процентным риском. Однако в последнее время тенденция снизилась из-за сложных и сложных мер учета в пространстве. В настоящее время банки используют структуры финансирования с плавающей ставкой, которые имеют встроенные производные инструменты. Примеры деривативов включают ограничения процентных ставок, минимальные уровни и / или коридоры. В настоящее время такие инструменты не подпадают под действие рекомендаций FASB 133, поскольку они тесно связаны со ставками, выплачиваемыми по займам (эта концепция будет подробно объяснена в следующих разделах).
Создание структурированных финансовых продуктов
Встроенные производные методы позволяют финансовому миру создавать сложные структурированные финансовые продукты. В большинстве этих случаев компонент риска одного инструмента переносится на компонент доходности другого. На мировых финансовых рынках за последние 20–30 лет появилось много таких продуктов, и это основная причина, по которой понимание этих продуктов очень важно.
Учет встроенных производных инструментов
Требование о раздельном учете некоторых встроенных производных инструментов изначально предназначалось для использования в качестве положения о недопущении злоупотреблений. Люди, создавшие эти стандарты, на самом деле опасались, что организации могут попытаться «встроить» производные инструменты в контракты, на которые не влияют производные инструменты и руководство по хеджированию, чтобы избежать требования отражать экономику производных инструментов в прибыли. Для обеспечения единообразия в методах учета были предприняты усилия в направлении, в соответствии с которым встроенные производные инструменты учитываются аналогично производным инструментам. Для такого сценария производный инструмент, встроенный в основной договор, должен быть отделен, и этот процесс отделения называется бифуркацией. Давайте разберемся в этом на примере.
Учет встроенных деривативов - бифуркация
Инвестор конвертируемой облигации должен сначала отделить компонент опциона на акции в процессе бифуркации. Часть опционов на акции, которая является встроенным производным инструментом, затем должна учитываться так же, как и любой другой производный инструмент. Это делается на уровне справедливой стоимости. Однако для основного договора учет ведется в соответствии со стандартом GAAP, учитывая тот факт, что к нему не прилагается производный инструмент. Оба инструмента рассматриваются отдельно и учитываются, как указано выше.
Однако очень важно понимать, что не все встроенные производные инструменты необходимо разделять и учитывать отдельно. Колл-опцион в облигации с фиксированной процентной ставкой - это производный инструмент, не требующий раздвоения и отдельного учета.
Критерии или ситуация, определяющая бифуркацию?
- Существуют определенные способы учета встроенного производного инструмента для целей бухгалтерского учета.
- Согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) встроенный производный инструмент должен быть отделен от основного договора и должен учитываться отдельно.
- Это условие для бухгалтерского учета необходимо поддерживать, если только экономические характеристики и характеристики риска как основного договора, так и встроенного производного инструмента не взаимосвязаны.
Примеры учета встроенных деривативов
Пример 1 :
Скажем, XYZ Ltd выпускает облигации на рынке, где выплата купона и основной суммы индексируется в соответствии с ценой Золота. В этом случае мы видим, что основной контракт не имеет экономических характеристик и характеристик риска, связанных со встроенными производными финансовыми инструментами (в данном случае это цена золота). Следовательно, в этом случае встроенный производный инструмент должен быть отделен от основного договора и должен учитываться отдельно.
Пример 2 :
Допустим, та же компания XYZ Ltd выпускает облигации на рынке, где выплата купона и основной суммы индексируется в соответствии с ценой акций компании. В этом случае мы видим, что основной контракт имеет экономические характеристики и характеристики риска, связанные со встроенными производными инструментами (в данном случае это цена акций компании). Следовательно, в этом случае встроенный производный инструмент не нужно отделять от основного договора, и его можно учитывать вместе. Это связано с тем, что оба имеют одинаковые экономические характеристики и характеристики риска.
Пример 3
Давайте изучим концепцию, объясненную выше, численно на другом примере. Допустим, корпорация ABC покупает конвертируемую облигацию компании XYZ на сумму 10 000 000 долларов США со сроком погашения 10 лет. Эта конвертируемая облигация имеет процентную ставку 2%, и в деталях конвертации указано, что облигация может быть конвертирована в 1 000 000 обыкновенных акций компании XYZ, акции которых торгуются на открытом рынке. Согласно нормам бухгалтерского учета, компания должна определить стоимость опциона на конвертацию, встроенного в долговой инструмент, и тогда возникает необходимость в отдельном учете этого варианта как производного инструмента. Чтобы учесть ее как производный инструмент, была проведена оценка справедливой стоимости, которая показала, что справедливая стоимость облигации составила 500 000 долларов США. Это достигается с помощью некой модели ценообразования опционов.
Корпорация ABC проведет следующую запись в журнале для надлежащего учета:
Облигация $ 10 000 000
Вариант конвертации (по справедливой стоимости) $ 500 000
Наличные $ 10 000 000
Скидка на облигацию $ 500 000
А как насчет встроенных производных инструментов, которые нельзя идентифицировать или измерить?
Совет по стандартам финансового учета признал, что существует множество обстоятельств, при которых встроенные производные инструменты не могут быть надежно идентифицированы или оценены на предмет разделения с основным договором. В таком сценарии стандарт бухгалтерского учета 815 требует, чтобы весь договор признавался по справедливой стоимости, а изменения справедливой стоимости признавались в составе текущей прибыли. Это включает в себя как основной договор, так и встроенную производную часть договора.
Примеры из реальной жизни
Давайте теперь рассмотрим некоторые ситуации, в которых мир бухгалтерского учета принимает решение о том, какой порядок учета необходимо применить для встроенного производного инструмента. Решения, принятые в соответствии с этой таблицей, основаны на понимании стандарта бухгалтерского учета 815. Читателям рекомендуется подробно изучить стандарт, если они хотят полностью понять последствия применения стандартов бухгалтерского учета для встроенных производных финансовых инструментов.
| Гибридный инструмент, содержащий встроенный производный инструмент | Определение встроенного производного инструмента | Ясно и тесно связан ли встроенный производный инструмент с хостом? | Для встроенного производного инструмента требуется бифуркация и отдельный учет? |
| Облигации с плавающей ставкой, процентная ставка которых привязана к процентному индексу, например LIBOR, основная ставка, ставка репо. | В этой ситуации нет случая встроенного производного инструмента | Нет данных | Нет данных |
| Облигация с фиксированной процентной ставкой и фиксированной процентной ставкой | В этой ситуации нет случая встроенного производного инструмента | Нет данных | Нет данных |
| Дебиторский инструмент с правом отзыва. В этом виде долгового инструмента эмитент имеет возможность произвести досрочное погашение. | Опцион колл для эмитента на досрочное погашение долгового инструмента | Да: процентная ставка и опционы колл тесно связаны. | Нет |
| Конвертируемые долговые инвестиции: инвестор имеет возможность конвертировать долговые инструменты в капитал эмитента по установленному курсу конвертации. | Опцион колл на акции эмитента | Нет, долевой базовый инструмент не имеет непосредственного отношения к долговым инструментам. Однако может быть исключение, когда акции предприятия не торгуются на рынке и, следовательно, денежные расчеты невозможны. | Да. Встроенный производный инструмент будет отражаться по справедливой стоимости, а изменения будут отражены в прибыли. |
| Индексированный капитал Примечание. В таком инструменте доходность или основная сумма долга и проценты по долговому инструменту связаны с индексом капитала. | Форвардный валютный контракт с опционом, привязанным к указанному индексу капитала. | Нет, форвардный контракт или опционный контракт и долговой инструмент не связаны между собой. | Да. Встроенный производный инструмент будет отражаться по справедливой стоимости, а изменения будут отражены в прибыли. |
| Кредитно-чувствительная облигация: облигация, купонная ставка которой сбрасывается в зависимости от изменений кредитного рейтинга эмитента. | Условный контракт на обменный опцион, который дает инвестору право на более высокую процентную ставку в случае снижения кредитного рейтинга эмитента. | Да, кредитоспособность должника явно и тесно связана с долговым инструментом. | Нет |
Все вышеперечисленные ситуации в таблице - это реальные финансовые инструменты.
Вывод
Очень важно понимать, что понимание встроенного производного продукта - это один шаг, однако его учет в ваших книгах - еще один сложный шаг. Это место постоянно развивалось, поскольку финансовый мир продолжает выпускать финансовые продукты, которые так или иначе играют с регулированием. Инвесторы должны понимать финансовые последствия встроенных производных инструментов и должны четко анализировать базовый актив и факторы, которые на него влияют. Если инвестор оценивает какой-либо банковский баланс, было бы интересно посмотреть, как он управляет процентным риском и какие встроенные производные операции с ним совершают.