Цикл конвертации денежных средств (значение, примеры) | Может ли это быть отрицательным?

Что такое цикл конвертации наличных?

Цикл конвертации денежных средств, также известный как цикл чистой эксплуатации, измеряет время, которое компания тратит на преобразование своих запасов и других ресурсов в наличные, и учитывает время, необходимое для продажи запасов, время, необходимое для сбора дебиторской задолженности, и время, которое компания получает для оплата счетов

У нас есть диаграмма цикла конверсии наличных денег (CCC) Amazon и Ford на приведенной выше диаграмме. Из этого графика видно, что цикл денежных средств Ford составляет 261 день, в то время как цикл денежных средств Amazon отрицательный! У какой компании дела идут лучше? Имеет ли это значение для компании? Если это имеет значение, как мы его рассчитаем?

Если вы посмотрите на этот термин, вы поймете, что он имеет прямое отношение к превращению наличных денег во что-то еще и сколько времени требуется, чтобы снова превратить это «что-то еще» в наличные. Проще говоря, это означает, как долго наличные деньги связаны в запасах, прежде чем они будут проданы, и деньги будут получены от клиентов.

Подумайте о простом примере, чтобы понять это. Предположим, вы идете на рынок, покупаете золото и храните его до тех пор, пока снова не сможете продать его на рынке и получить наличные. Время, прошедшее с момента, когда вы идете на рынок и собираете золото, до момента, когда вы снова получаете наличные для продажи золота, называется циклом конвертации наличных.

Это один из лучших способов проверить эффективность продаж компании. Это помогает фирме узнать, как быстро они могут покупать, продавать и получать наличные. Это также называется денежным циклом.

Формула цикла конвертации денежных средств

Давайте посмотрим на формулу, а затем мы подробно объясним ее.

Формула цикла конвертации наличных = Количество дней невыполнения запасов (DIO) + Количество дней невыполнения продаж (DSO) - Количество дней погашения задолженности (DPO)

Теперь давайте разберемся с каждым из них.

DIO расшифровывается как Days Inventory Outstanding. Если мы разберем количество дней, оставшихся непогашенными, нам нужно будет разделить запасы на себестоимость продаж и умножить на 365 дней.

Количество дней невыполнения запасов (DIO) = Запасы / Себестоимость продаж * 365

Дни выдачи запасов означает общее количество дней, затраченных компанией на преобразование запасов в готовую продукцию и завершение процесса продаж. (также см. Оценка запасов)

Позже в разделе примеров мы возьмем DIO и проиллюстрируем его примером.

DSO означает «Дни выдающихся продаж». Как бы мы это вычислили? Вот как. Возьмите дебиторскую задолженность. Разделите это на чистые продажи в кредит. А потом умножьте на 365 дней.

Дней невыплаченных продаж (DSO) = Дебиторская задолженность / Чистые продажи в кредит * 365

Мы увидим пример DSO в разделе примеров.

DPO расшифровывается как Days Payable Outstanding. Нам нужно рассчитать количество дней непогашенной кредиторской задолженности с учетом кредиторской задолженности, а затем разделить ее на себестоимость продаж, а затем умножить на 365 дней.

Дни прекращения продаж означает количество дней, затраченных на преобразование дебиторской задолженности в наличные. Вы можете думать об этом как о периоде кредита, предоставляемом вашим клиентам.

Количество дней к оплате (DPO) = Счета к оплате / Себестоимость продаж * 365

Теперь вы можете задаться вопросом, почему мы добавляем DIO и DSO и вычитаем DPO. Вот почему. В случае DIO и DSO фирма могла бы получить приток денежных средств, тогда как в случае DPO фирме необходимо выплатить наличные.

Дни к оплате Остаток - это период кредита, который вы получаете от своих поставщиков.

Интерпретация цикла конвертации наличных денег

Это соотношение объясняет, сколько времени требуется фирме, чтобы получить наличные от клиентов после того, как она вложила средства в закупку товарно-материальных запасов. При покупке инвентаря наличные не выплачиваются сразу. Это означает, что покупка производится в кредит, что дает фирме некоторое время, чтобы продать товар покупателям. В это время фирма занимается продажей, но еще не получает наличных.

Затем наступает день, когда фирме нужно оплатить покупку, которую она совершила ранее. И через некоторое время фирма получает деньги от клиентов в установленный срок.

Это может показаться немного запутанным, но если мы будем использовать дату, это будет легче понять. Допустим, срок оплаты покупки - 1 апреля. А дата получения наличных от клиентов - 15 апреля. Это означает, что денежный цикл будет разницей между датой платежа и днем ​​получения наличных. И вот оно, 14 дней.

Если CCC короче, это хорошо для фирмы; потому что тогда фирма может быстро покупать, продавать и получать наличные от клиентов и наоборот.

Пример цикла конвертации денежных средств

Сначала мы рассмотрим 3 примера, чтобы проиллюстрировать DIO, DSO и DPO. А затем мы рассмотрим подробный пример, чтобы проиллюстрировать весь цикл конвертации денежных средств.

Давайте начнем.

Пример расчета невыполненного запаса дней

У нас есть следующая информация о компании A и компании B.

Нам предоставили инвентарь и стоимость продаж для обеих этих компаний. Таким образом, мы рассчитаем количество дней невыполнения запасов по формуле.

Для компании A товарно-материальные запасы составляют 10 000 долларов, а себестоимость продаж - 50 000 долларов. И мы предполагаем, что в году 365 дней.

Итак, количество дней невыполнения запасов (DIO) для компании A составляет -

10,000 / 50,000 * 365 = 73 дня

Для компании B инвентарь составляет 5000 долларов, а себестоимость продаж - 40 000 долларов. И мы предполагаем, что в году 365 дней.

Итак, количество дней невыполнения запасов (DIO) для компании B составляет -

5,000 / 40,000 * 365 = 45 дней

Если мы сравним DIO обеих компаний, мы увидим, что компания B находится в хорошем положении с точки зрения конвертации своих запасов в наличные, поскольку она может конвертировать свои запасы в наличные гораздо раньше, чем компания A.

Пример расчета невыполненных дней продаж

У нас есть следующая информация о компании A и компании B.

Нам были предоставлены дебиторская задолженность и чистая продажа в кредит по обеим этим компаниям. Таким образом, мы рассчитаем количество дней без выкупа по формуле.

Для компании A дебиторская задолженность составляет 8000 долларов, а чистые продажи в кредит - 50 000 долларов. И мы предполагаем, что в году 365 дней.

Итак, количество дней невыплаты (DSO) для компании A -

8,000 / 50,000 * 365 = 58,4 дня

Для компании B дебиторская задолженность составляет 10 000 долларов, а чистые продажи в кредит - 40 000 долларов. И мы предполагаем, что в году 365 дней.

Итак, количество дней невыполненных продаж (DSO) для компании B составляет -

10,000 / 40,000 * 365 = 91,25 дня

Если мы сравним DSO обеих компаний, мы увидим, что компания A находится в хорошем положении с точки зрения конвертации своей дебиторской задолженности в наличные, поскольку она может конвертировать ее в наличные гораздо раньше, чем компания B.

Пример расчета просроченной задолженности в днях

У нас есть следующая информация о компании A и компании B.

Нам предоставили кредиторскую задолженность и себестоимость продаж обеих этих компаний. Поэтому мы рассчитаем количество дней непогашенной задолженности по формуле.

Для компании A кредиторская задолженность составляет 11 000 долларов, а себестоимость продаж - 54 000 долларов. И мы предполагаем, что в году 365 дней.

Таким образом, количество дней просроченной кредиторской задолженности (DPO) для компании A составляет -

11000/54000 * 365 = 74,35 дня

Для компании B кредиторская задолженность составляет 9 000 долларов, а себестоимость продаж - 33 000 долларов. И мы предполагаем, что в году 365 дней.

Итак, количество дней просроченной кредиторской задолженности (DPO) для компании B составляет -

9000/33000 * 365 = 99,55 дней

У какой компании DPO лучше? Здесь необходимо учитывать две вещи. Во-первых, если DPO больше, у компании больше под рукой денег, но если вы храните деньги в течение длительного времени, вы можете упустить скидку. Во-вторых, если DPO меньше, у вас не будет больше свободного денежного потока и оборотных средств; но вы сможете быстрее заплатить своему кредитору, что поможет вам построить отношения, а также воспользоваться скидкой.

Итак, теперь вы можете понять, что последствия DPO на самом деле зависят от ситуации, в которой находится фирма.

Пример расчета цикла конвертации денежных средств

Давайте рассмотрим полный пример, чтобы узнать денежный цикл.

Мы возьмем две компании, и вот подробности ниже.

Теперь давайте рассчитаем каждую из частей, чтобы узнать денежный цикл.

Во-первых, давайте выясним Days Inventory Outstanding (DIO) для обеих компаний.

Таким образом, Days Inventory Outstanding (DIO) будет -

Теперь давайте посчитаем количество дней без выкупа (DSO).

Таким образом, количество дней выдающихся продаж (DIO) будет -

Теперь давайте вычислим последнюю часть перед расчетом денежного цикла, а именно количество дней невыплаченной кредиторской задолженности (DPO).

Таким образом, количество дней непогашенной задолженности (DPO) будет -

Теперь давайте выясним денежный цикл для обеих компаний.

Теперь у нас есть денежный цикл для обеих компаний. И если мы представим себе, что эти компании принадлежат к одной отрасли, и если другие показатели остаются неизменными, то для сравнения: компания A лучше удерживает свой денежный цикл, чем компания B.

В качестве примечания вы должны помнить, что когда вы добавляете DIO и DSO, это называется операционным циклом. А после вычета DPO вы можете обнаружить отрицательный денежный цикл. Отрицательный денежный цикл означает, что компании платят клиенты задолго до того, как они когда-либо платят своим поставщикам.

Apple Cash Cycle (отрицательный)

Давайте посмотрим на денежный цикл Apple. Отметим, что денежный цикл Apple отрицательный.

источник: ycharts

• Apple Days Inventory Oustanding ~ 6 дней. Apple имеет оптимизированный продуктовый портфель, а ее эффективные контрактные производители быстро поставляют продукты.
• Apple Days Распродажа Oustanding ~ 50 дней. У Apple разветвленная сеть розничных магазинов, где им платят в основном наличными или кредитной картой.
• Apple Days Payable Oustanding составляет ~ 101 день. Из-за больших заказов для поставщиков Apple может договориться о лучших условиях кредита.
• Формула денежного цикла Apple = 50 дней + 6 дней - 101 день ~ -45 дней (отрицательно)

Примеры отрицательного денежного цикла

Как и у Apple, у многих компаний отрицательный денежный цикл. Ниже приведен список ведущих компаний с отрицательным денежным циклом.

источник: ycharts

• Денежный цикл ВЭС - 4 года.
• Расчетный цикл China Mobile составляет -1,8 года.
• Коэффициент денежного цикла BT Group составляет -2,07 года.

Цикл конвертации наличных денег Аарона - рост

Ранее мы рассмотрели примеры WPP с денежным циклом -4 года. Давайте теперь возьмем пример цикла преобразования наличных денег Аарона, который близок к 1107 дням ~ 3 годам! Почему это так?

источник: ycharts

Аарон занимается продажей и арендой, а также специализированной розничной торговлей мебелью, бытовой электроникой, бытовой техникой и аксессуарами. Из-за наличия большого количества товарно-материальных запасов, Aaron's Days Inventory Oustanding постоянно увеличивалась с годами. Так как не произошло больших изменений в Дней выхода из продаж или Дней выхода из кредиторской задолженности Аарона, его цикл преобразования денежных средств имитировал тенденцию «Дней выхода за счет запасов».

• Аарон Дней Инвентарь Остается ~ 1089 дней;
• Aaron Days Распродажа Oustanding ~ 17,60 дней.
• Aaron Days Payable Oustanding составляет ~ 0 дней.
• Денежный цикл Аарона = 1089 дней + 17,60 дней - 0 дней ~ 1107 дней (цикл конвертации денежных средств)

Пример авиационной отрасли

Ниже приведен коэффициент денежного цикла некоторых ведущих авиакомпаний США.

источник: ycharts

Отметим следующее -

• Средний коэффициент конверсии денежных средств авиакомпаний составляет -9,98 дней (отрицательный). В целом, авиакомпании собирают свою дебиторскую задолженность намного раньше, чем от них потребуются выплаты.
• У South Western Airline конвертация наличных составляет -36,41 дня (отрицательная конвертация наличных)
• Однако у China Southern Airlines цикл конвертации наличных составляет 16,80 дней (выше среднего по сектору). Это означает, что China Southern Airlines неправильно управляет своим денежным циклом.

Пример швейной промышленности

Ниже приведена конверсия денежных средств некоторых ведущих компаний по производству одежды.

источник: ycharts

Отметим следующее -

• Средний коэффициент конверсии денежных средств компаний по производству одежды составляет 36,67 дней .
• У Lululemon Athletica цикл конвертации денежных средств составляет 83,68 дня (намного выше среднего по отрасли).
• Однако у Ross Stores конверсия наличных составляет 20,46 дней (ниже среднего по отрасли). Это означает, что Ross Stores намного лучше справляется со своими запасами, конвертирует дебиторскую задолженность в наличные и, вероятно, получает хороший кредитный период от поставщиков сырья.

Напитки - производство безалкогольных напитков

Ниже приведен денежный цикл некоторых ведущих компаний по производству безалкогольных напитков.

источник: ycharts

Отметим следующее -

• Средний коэффициент конверсии денежных средств компаний, производящих безалкогольные напитки, составляет 30,40 дней.
• Конверсия денежных средств Monster Beverage составляет 59,83 дня (намного выше среднего показателя по отрасли).
• Тем не менее, у Primo Water цикл конвертации денежных средств составляет 8,18 дней (ниже среднего по отрасли).

Нефтегазовая промышленность

Ниже представлен денежный цикл некоторых ведущих нефтегазовых компаний, занимающихся разведкой и добычей.

источник: ycharts

Отметим следующее -

• Средний коэффициент конвертации денежных средств нефтегазовых компаний, занимающихся разведкой и добычей, составляет -145,36 дней (отрицательный денежный цикл) .
• У Canadian Natural цикл конвертации денежных средств составляет 57,90 дней (что намного выше среднего по отрасли).
• Однако Continental Resources имеет денежный цикл -577 дней (ниже среднего по отрасли).

Полупроводниковая промышленность

Ниже представлен денежный цикл некоторых ведущих полупроводниковых компаний.

источник: ycharts

Отметим следующее -

• Средний коэффициент конвертации денежных средств полупроводниковых компаний составляет 81 день.
• У Texas Instruments денежный цикл составляет 129,74 дня (намного выше среднего по отрасли).
• Однако у Qualcomm денежный цикл составляет 30,74 дня (ниже среднего по отрасли).

Сталелитейная промышленность - денежный цикл

Ниже приведен денежный цикл некоторых ведущих сталелитейных компаний.

источник: ycharts

• Средний коэффициент конверсии денежных средств металлургических компаний составляет 95,9 дней. Отметим следующее -
• У Tenaris денежный цикл составляет 204,05 дня (намного выше среднего по отрасли).
• Однако у ArcelorMittal цикл конвертации денежных средств составляет 24,41 дня (ниже среднего по отрасли).

Ограничения

Даже если денежный цикл очень полезен для определения того, насколько быстро или медленно фирма может конвертировать запасы в наличные, есть несколько ограничений, на которые нам нужно обратить внимание.

• Каким-то образом расчет цикла конвертации наличных зависит от многих переменных. Если одна переменная рассчитана неправильно, это повлияет на весь денежный цикл и может повлиять на решения фирмы.
• Расчет DIO, DSO и DPO выполняется после того, как вы обо всем позаботились. Так что шансы использовать точную информацию несколько мала.
• Чтобы реализовать цикл преобразования денежных средств, одна фирма может использовать несколько методов оценки запасов. Если фирма меняет свой метод оценки запасов, CCC изменяется автоматически.

Похожие сообщения

• Формула рабочего цикла
• Коэффициент DSCR
• Основы финансового моделирования

В конечном итоге

В конце концов, теперь вы знаете, как рассчитать CCC. Однако есть одна вещь, о которой следует помнить. Цикл конвертации денежных средств не следует рассматривать изолированно. Чтобы полностью понять основы компании, необходимо провести анализ соотношений. Только тогда вы сможете смотреть в целом. Еще один важный момент, который следует отметить в отношении денежного цикла, - это то, что его следует сравнивать со средним показателем по отрасли. С помощью этого сравнения мы узнаем, насколько хорошо компания работает по сравнению с конкурентами и выделяется ли она среди других.