Разница между ROIC и ROCE
Рентабельность задействованного капитала (ROCE) - это показатель долгосрочной прибыльности, который рассчитывается путем деления прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) на задействованный капитал, задействованный капитал - это совокупные активы компании за вычетом всех обязательств, а рентабельность инвестиций Капитал (ROIC) измеряет доход, который компания получает от общего инвестированного капитала, и помогает определить эффективность, с которой компания использует средства инвесторов для получения дополнительного дохода.
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) и рентабельность задействованного капитала (ROCE) подпадают под коэффициенты рентабельности, которые выходят за рамки определения только рентабельности компании. Эти коэффициенты также помогают понять, как работает компания, и помогают оценить, какая часть полученной прибыли возвращается инвесторам. Оба этих коэффициента конкретно исследуют, как компания использует свой капитал для инвестирования и дальнейшего роста. ROIC, наряду с ROCE и другими коэффициентами, полезны для аналитиков при оценке финансового состояния компании и прогнозировании будущей способности генерировать прибыль.
Оба этих коэффициента помогают определить, насколько эффективно компания использует инвестированный капитал, и они очень похожи и имеют мало различий, главным образом в способах расчета этих коэффициентов.
Инфографика ROIC и ROCE
Ключевые отличия
- Чем выше коэффициенты, тем лучше для ROCE и ROIC. Это означает, что компания лучше использует капитал. Это указывает на то, что компания вкладывает капитал в прибыльные инвестиции.
- Оба этих коэффициента имеют смысл только по сравнению с WACC (средневзвешенной стоимостью капитала). Если ROIC и ROCE выше, чем WACC, то это показатель того, что компания создала стоимость в финансовом году.
- Если эти коэффициенты ниже стоимости капитала, это означает, что компания находится в слабом финансовом положении.
- Несмотря на то, что расчет ROIC концептуально прост, есть практические вопросы, которые также необходимо учитывать. Например, «Инвестированный капитал» не учитывает нематериальные активы и суммы, инвестированные в человеческий капитал и гудвил. Эти инвестиции помогают в увеличении прибыли, а также отражаются в денежном потоке; они не отражаются в ROIC.
- Недостатком ROCE является то, что он измеряет доходность по балансовой стоимости, а не по рыночной стоимости, а это означает, что по мере амортизации активов ROCE будет продолжать расти, даже если денежные потоки останутся прежними. Это означает, что старые предприятия будут иметь большую ценность по сравнению с новыми, что не обязательно так. На денежный поток также влияет инфляция. Также важно отметить, что выручка также будет увеличиваться с ростом инфляции, в то время как задействованный капитал - нет, потому что на балансовую стоимость активов инфляция не влияет.
Сравнительная таблица ROIC и ROCE
| ROIC | РОС | |
| ROIC помогает определить эффективность всего вложенного капитала. Это показатель, который помогает определить, вкладывает ли компания капитал в прибыльные инвестиции. | ROCE можно рассматривать как меру для проверки эффективности бизнес-операций компании и измерения прибыли, которую компания получает от задействованного капитала. | |
| Формула ROIC - прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) * (1-налоговая ставка) / инвестированный капитал | Формула ROCE - (прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) / задействованный капитал). Для согласованности числитель и знаменатель взяты без учета процентов и налогов. | |
| Инвестированный капитал - это подмножество задействованного капитала и часть капитала, которая активно используется в бизнесе. Инвестированный капитал можно рассчитать как = Основные средства + Нематериальные активы + Текущие активы - Текущие обязательства - Денежные средства. | Капитал, использованный в знаменателе, рассчитывается как (Долг + Собственный капитал - текущие обязательства). Это подразумевает весь капитал, который является частью бизнеса. | |
| Это соотношение важно с точки зрения инвестора. | Это соотношение очень важно с точки зрения Компании. | |
| ROIC помогает в оценке деятельности компаний в своем секторе. Межотраслевые сравнения с использованием ROIC могут не иметь смысла. Например, сравнение энергетической компании с ИТ. Он сравнивает производительность своих операционных активов. | ROCE смотрит на долгосрочную перспективу компании и оценивает способности менеджеров. Это наказывает руководство, если ROCE слишком долго держит слишком много денег. Тенденция ROCE значительна. |
Вывод
ROIC и ROCE похожи только с небольшими отличиями. Это жизненно важные коэффициенты, которые помогают сравнивать компании и определять графики компаний с использованием коэффициентов за прошлый год. Оба коэффициента могут быть полезны при сравнении капиталоемких компаний, например, энергетических, телекоммуникационных и автомобильных компаний. Эти меры имеют ограниченное применение, когда речь идет о сервисных компаниях.