Что такое риски облигаций?
Облигации как инвестиционный инструмент считаются наиболее безопасными. Однако ни одно вложение не лишено рисков. Фактически, инвесторы, которые идут на больший риск, получают большую прибыль, и наоборот. Инвесторы, не склонные к риску, чувствуют себя неуверенно в периоды периодического спада, в то время как инвесторы, любящие риск, воспринимают такие случаи замедления положительно, надеясь получить значительную прибыль со временем. Следовательно, нам становится абсолютно необходимо понимать различные риски, связанные с инвестициями в облигации, и в какой степени они могут повлиять на доходность.
Ниже приводится список наиболее распространенных типов рисков по облигациям, о которых следует знать инвесторам.
- Риск инфляции
- Риск процентной ставки
- Риск звонка
- Риск реинвестирования
- Риск кредита
- Риск ликвидности
- Рыночный риск
- Обычный риск
- Рейтинг риска
Теперь мы рассмотрим небольшие детали, чтобы понять, как эти риски проявляются в среде облигаций, а также как инвестор может попытаться минимизировать воздействие.
9 основных типов облигационных рисков
# 1 - Инфляционный риск / риск покупательной способности
Риск инфляции означает влияние инфляции на инвестиции. Когда инфляция растет, покупательная способность облигаций (основная сумма плюс купоны) снижается. На ту же сумму дохода вы купите меньше товаров. Например, когда уровень инфляции составляет 4%, каждые 1000 долларов дохода от инвестиций в облигации будут стоить всего 960 долларов.
# 2 - Риск процентной ставки
Риск процентной ставки относится к влиянию изменения процентных ставок на доходность облигаций. По мере роста ставок цена облигаций снижается. В случае повышения ставок привлекательность существующих облигаций с более низкой доходностью снижается, и, следовательно, цена такой облигации падает. Обратное также верно. Краткосрочные облигации менее подвержены этому риску, в то время как долгосрочные облигации имеют очень высокую вероятность того, что это произойдет.
# 3 - Риск звонка
Риск колл в особенности связан с облигациями, которые поставляются со встроенным опционом колл. Когда рыночные ставки снижаются, эмитенты отзываемых облигаций часто стремятся рефинансировать свой долг, тем самым отозвав облигации по заранее определенной цене отзыва. Это часто оставляет инвесторов в беде, которые вынуждены реинвестировать доходы от облигаций по более низким ставкам. Однако такие инвесторы получают компенсацию в виде высоких купонов. Функция защиты от отзыва также защищает облигацию от отзыва в течение определенного периода времени, что дает инвесторам некоторое облегчение.
# 4 - Риск реинвестирования
Вероятность того, что инвесторы не смогут реинвестировать денежные потоки по ставке, сопоставимой с текущей доходностью облигации, относится к риску реинвестирования. Это обычно происходит, когда рыночные ставки ниже купонной ставки облигации. Скажем, купонная ставка облигации на 100 долларов составляет 8%, тогда как преобладающая рыночная ставка составляет 4%. Полученный купон в размере 8 долларов будет реинвестирован по ставке 4%, а не 8%. Это называется риском реинвестирования.
# 5 - Кредитный риск
Кредитный риск возникает из-за неспособности эмитента облигаций своевременно производить выплаты кредиторам. Это приводит к прерыванию денежного потока для кредитора, когда убытки могут варьироваться от умеренных до серьезных. Кредитная история и платежеспособность - два наиболее важных фактора, которые могут определять кредитный риск.
# 6 - Риск ликвидности
Риск ликвидности возникает, когда облигации становится трудно ликвидировать на узком рынке с очень небольшим количеством покупателей и продавцов. Узкие рынки характеризуются низкой ликвидностью и высокой волатильностью.
# 7 - Рыночный риск / Системный риск
Рыночный риск - это вероятность убытков из-за рыночных причин, таких как замедление темпов роста и изменение ставок. Рыночный риск влияет на весь рынок в совокупности. На рынке облигаций, независимо от того, насколько хороши вложения, они обязательно потеряют ценность, когда рынок упадет. Риск процентной ставки - еще одна форма рыночного риска.
# 8 - Риск дефолта
Риск дефолта определяется как неспособность компании-эмитента облигаций произвести необходимые платежи. Риск дефолта рассматривается как другие варианты кредитного риска, когда компания-заемщик не выполняет согласованные условия выпуска.
# 9 - Рейтинг риска
Инвестиции в облигации также могут иногда страдать от рейтингового риска, когда множество факторов, специфичных для облигации, а также рыночная среда влияют на рейтинг облигации, тем самым снижая стоимость и спрос на облигацию.
Различные типы рисков, связанных с облигациями, описанные выше, почти всегда снижают стоимость владения облигациями. Снижение стоимости облигаций снижает спрос, что приводит к потере возможностей финансирования для компании-эмитента. Природа рисков такова, что не всегда затрагивает обе стороны вместе. Он благоприятствует одной стороне, создавая риск для другой.
Преимущества понимания рисков облигаций
Хотя термин «преимущества рисков» - это оксюморон, очень важно понимать, что это только риски, которые заранее предупреждают инвесторов, чтобы они могли диверсифицировать свои портфели и знать, что их ждет. Это не только предотвращает серьезные рыночные волнения, но и создает эффективный рынок.
Вывод
- Правильная оценка каждой эмиссии облигаций на предмет вышеуказанных рисков очень важна для минимизации воздействия.
- Нового участника рынка можно легко обмануть проблемой, которая хорошо выглядит на первый взгляд, но сопряжена с таким количеством рисков, что конечная выплата может быть совсем не привлекательной.
- Хорошее знание рынка необходимо для инвестиций в облигации; в противном случае рай для безопасных вложений может оказаться только убыточным.
- Избегание слишком большой зависимости от определенного типа облигаций может в некоторой степени снизить эти риски.
- Некоторые долговые инструменты снабжены оговорками, которые направлены на минимизацию определенного типа риска. Например, доходность казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции или TIPS привязана к индексу потребительских цен. В случае роста инфляции (риск инфляции) доходность также корректируется соответствующим образом, чтобы инвестор не терял покупательную способность.
- Также очень важно оценить свой аппетит к риску, прежде чем начинать инвестиции.
Вообще говоря, чем выше риск, тем выше доход. Тем не менее, все инвестиции не всегда оправдывают ожидания даже после применения методов снижения рисков, в основном потому, что очень сложно количественно оценить риски, и, следовательно, полное исключение становится невозможным.