Что такое вариант Greenshoe?
Опцион Гриншу - это пункт, используемый в соглашении об андеррайтинге во время IPO, в котором это положение предоставляет андеррайтеру право продать инвесторам больше акций, чем было ранее запланировано эмитентом, если спрос на выпущенную ценную бумагу выше, чем ожидалось.
Это пункт, используемый во время IPO, когда андеррайтеры могут купить дополнительные 15% акций компании по цене размещения.
Как работает вариант Greenshoe?
Вариант Greenshoe, созданный в честь фирмы Green Shoe Manufacturing (первой, которая включила пункт Greenshoe в договор андеррайтера). Вот как это работает:
- Когда компания хочет привлечь капитал для некоторых из своих будущих планов развития, один из способов привлечь деньги - это IPO.
- Во время IPO компания объявляет цену выпуска своих ценных бумаг и объявляет определенное количество выпущенных акций (скажем, 1 миллион ценных бумаг по цене 5 долларов США каждая). В случае компании с голубыми фишками или компании с очень хорошей историей и статистикой может случиться так, что спрос на такую безопасность будет бесконтрольно расти, и из-за этого будут расти цены.
- Во-вторых, поскольку спрос растет, фактических подписок намного больше, чем ожидалось (скажем, 500 000 фактических против 100 000 ожидаемых). В этом случае количество долей, выделяемых каждому подписчику, пропорционально уменьшается (2 числа фактических против 10 ожидаемых).
- Таким образом, возникает разрыв между требуемой ценой и фактической ценой из-за неожиданного характера спроса на эту ценную бумагу. Чтобы контролировать этот разрыв между спросом и предложением, компании предлагают «опцию Greenshoe».
- В этом типе опциона компания во время своего предложения по IPO заявляет о своей стратегии использования опциона Гриншу. Следовательно, он обращается к торговому банкиру на рынке, который будет действовать как «стабилизирующий агент».
- Во время выпуска ценных бумаг Стабилизирующий агент заимствует определенные акции у учредителей компании, чтобы предоставить их дополнительным подписчикам на рынке. Таким образом, когда торговля начинается, цена ценной бумаги существенно не повышается из-за несоответствия спроса и предложения.
- Деньги, полученные от этого дополнительного предложения на рынке, не депонируются ни на одном из счетов стороны. Эти деньги помещаются на счет условного депонирования, созданный для этого процесса.
- Как только торговля на рынке начинается, этот Стабилизирующий агент может снимать деньги, депонированные на счете условного депонирования, в соответствии с требованиями, выкупать лишние акции у акционеров и возвращать их учредителям компании.
- Весь процесс предоставления акций учредителями в кредит и выплаты их через определенный период времени Стабилизирующим агентом называется «Стабилизационным механизмом».
особенности
- Весь стабилизирующий механизм нужно завершить за 30 дней. Стабилизирующий агент имеет максимум 30 дней с даты листинга компании, в течение которых он должен занять и вернуть необходимое количество акций для дальнейшей обработки. Если он не может завершить процесс в течение этого срока и сможет вернуть промоутерам только часть от общего количества акций в течение этого времени, компания-эмитент разрешит промоутерам оставшиеся акции.
- Организаторы могут ссудить Стабилизирующему агенту максимум 15,0% от общей суммы выпуска. Например, если предполагается, что общий выпуск составит 1 миллион акций, промоутеры могут предоставить стабилизирующему агенту не более 150 000 акций для распределения среди дополнительных подписчиков.
- Первое использование этого варианта было осуществлено в 1918 году фирмой Green Shoe Manufacturing (ныне известной как Stride Rite Corporation), и этот вариант также известен как «Вариант сверхраспределения» .
- Опцион Greenshoe - это способ стабилизации цен, который регулируется и разрешается SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам). Если компания желает воспользоваться этой возможностью в будущем, ей необходимо четко указать все сложные проспекты Red Herring, которые она опубликует во время выпуска ценных бумаг.
- Стабилизирующие агенты (или андеррайтеры) должны заключить отдельные соглашения с компанией и с учредителями, в которых будут указаны все подробности о цене и количестве акций, подлежащих листингу. В нем также упоминаются крайние сроки для стабилизирующих агентов.
Важность реализации опции Гриншу
- Вариант Greenshoe способствует стабилизации цен для компании, рынка и экономики в целом. Он контролирует рост цен на акции компании из-за неконтролируемого спроса и пытается выровнять уравнение спроса и предложения.
- Эта договоренность выгодна андеррайтерам (которые иногда выступают в качестве стабилизирующих агентов для компании), поскольку они занимают акции у учредителей по определенной цене и продают их инвесторам по более высокой цене, как только цены поднимутся. Затем, когда цены имеют тенденцию к снижению, они покупают акции на рынке и возвращают их промоутерам. Так они получают прибыль.
- Этот механизм также выгоден для инвесторов, поскольку он работает таким образом, чтобы стабилизировать цены, что делает его более чистым и прозрачным для инвесторов и помогает им проводить лучший анализ.
- Это выгодно рынкам, потому что они намереваются скорректировать цены на ценные бумаги компании на рынке. Простой взлет цен из-за увеличения спроса - неверный показатель стоимости акций. Следовательно, компания пытается правильно направлять инвесторов, анализируя другие вещи (а не только спрос) на предмет правильных цен на акции.
Вывод
Опция Greenshoe Option основана на дальновидном видении компании, которое предусматривает увеличение спроса на ее акции на рынке. Это также относится к их популярности среди широкой публики и к вере инвесторов в то, что они будут работать в будущем и приносить очень хорошую прибыль. Такой вариант выгоден для компании, андеррайтеров, рынков, инвесторов и экономики в целом. Тем не менее, инвесторы обязаны ознакомиться с предлагаемыми документами перед любыми инвестициями для получения оптимальной прибыли.