Множитель капитала (определение, примеры) | Как интерпретировать?

Что такое множитель капитала?

Мультипликатор собственного капитала помогает нам понять, какая часть активов компании финансируется за счет собственного капитала, и представляет собой простое отношение общих активов к общему капиталу. Если это соотношение выше, то это означает, что финансовый рычаг (общая сумма долга к собственному капиталу) выше. А если соотношение окажется ниже, то и финансовый рычаг будет ниже. Мы отмечаем из приведенного ниже графика, что у Go daddy множитель выше - 6,73x, тогда как множитель Facebook ниже - 1,09x.

Формула множителя капитала

Ниже приведена формула -

Множитель капитала = Общие активы / Общий капитал

Наряду с выяснением каждой единицы общих активов для каждой единицы общего капитала, это также многое говорит о том, сколько компания профинансировала свои активы за счет внешних источников финансирования, то есть заемных средств.

Давайте рассмотрим пример, чтобы проиллюстрировать это.

Примеры множителей капитала

Предположим, что у компании Z общие активы составляют 100 000 долларов. Его общий капитал составляет 20 000 долларов. Рассчитайте множитель собственного капитала.

Это простой пример, но после расчета этого коэффициента мы сможем узнать, сколько активов финансируется за счет собственного капитала и сколько активов финансируется за счет долга.

Или множитель = 100 000 долларов США / 20 000 долларов США = 5.

Множитель 5 означает, что все активы финансируются за счет 20% капитала (20 000 долларов США / 100 000 долларов США * 100 = 20%), а остальная часть (т.е. 80%) финансируется за счет долга.

Это важное соображение, поскольку финансовое плечо будет выше / ниже в зависимости от множителя (выше или ниже множитель).

Интерпретация

Как инвестор, если вы посмотрите на компанию и ее мультипликатор, вы сможете только определить, использовала ли компания высокие или низкие коэффициенты финансового рычага.

Однако, чтобы узнать, подвергается ли компания риску, вам нужно сделать еще кое-что.

Вам нужно выделить другие аналогичные компании в той же отрасли и рассчитать мультипликатор собственного капитала.

Если вы увидите, что результат похож на компанию, в которую вы хотите инвестировать, вы сможете понять, что высокий или низкий коэффициент финансового левериджа является нормой в отрасли.

Это означает, что если компания больше финансирует свои активы за счет заемного финансирования, а другие компании в отрасли делают то же самое, тогда это может быть нормой.

Но финансирование активов за счет долга все еще очень рискованное дело. Вот почему вам нужно перейти к расширенному расчету и подробно изучить коэффициенты финансового рычага.

Давайте теперь посмотрим на множители некоторых секторов

Пример автопроизводителя

Давайте посмотрим на множитель некоторых известных автопроизводителей.

имяАктивы в акционерный капитал
Ford Motor8,16x
Fiat Chrysler Автомобили5,44x
Дженерал Моторс5.06x
Honda Motor Co2,60x
Феррари11,85x
Тойота Мотор2,78x
Тесла4,77x
Тата Моторс4,99 раза
  • Отметим, что множитель капитала у Ferrari самый высокий - 11,85x, тогда как множитель Honda Motor Co самый низкий в группе - 2,60x.
  • В целом мы отмечаем, что мультипликатор относительно выше для этого сектора.

Пример интернет-компаний и контент-компаний

Давайте теперь посмотрим на мультипликаторы для интернет-компаний.

имяАктивы в акционерный капитал
Baidu1,97x
Care.com2,32x
Facebook1,10x
Phoenix New Media1,46x
GoDaddy6,73x
Алфавит1,20x
Groupon6,66x
GrubHub1,23x
JD.com4,73x
Щелчок1,30x
Shutterstock1,75x
Twitter1,49x
Yelp1,10x
Яндекс1,48x

Отметим, что такие крупные игроки, как Facebook (1,10x), Twitter (1,49x) и Alphabet (1,20x), имеют более низкие множители капитала.

  • GoDaddy имеет самый высокий множитель в этой группе - 6,73x.
  • У Yelp и Facebook самый низкий множитель в этой группе - 1,10x.

Мультипликаторы глобальных банков

Ниже приведен список коэффициентов для глобальных банков.

имяАктивы в акционерный капитал
Банк Америки8,20x
Barclays18,70x
Банк Монреаля16.00x
Банк Новой Шотландии15,25x
Citigroup7,96x
Канадский Империал Банк18,21x
Credit Suisse Group19,57x
East-West Bancorp10,15x
HSBC Holdings13,54x
ING Group17,82x
JPMorgan Chase9.80x
Mitsubishi UFJ Financial21,25x
Банк NT Баттерфилд15,62x
Королевский банк Шотландии16,43x
Королевский банк Канады16,43x
Banco Santander14,73x
Sumitomo Mitsui Financial19,24 раза
Банк Торонто-Доминион17,24 раза
UBS Group17,44x
Westpac Banking13,90x
Компания "Уэллс-Фарго9,67x
  • В целом, мы отмечаем, что у глобальных банков выше отношение активов к акционерному капиталу. В большинстве случаев множитель больше 10x.
  • JPMorgan имеет мультипликатор капитала 9,80x, тогда как у Citigroup мультипликатор 7,96x (самый низкий в этой группе).

Множители дисконтных магазинов

Ниже приведен список Множителей для дисконтных магазинов.

имяАктивы в акционерный капитал
Большие лоты2,47x
Costco оптом3,37x
Доллар генерал2,16x
Магазины Dollar Tree2,91x
Фреда2,07x
Аутлет Олли1,60x
Pricemart1,66x
Цель3,42x
Утро вторника1,80x
Магазины Wal-Mart2,56x
  • В целом, множитель капитала в этой группе колеблется от 1,5x до 3,5x.
  • У цели самый высокий множитель - 3,42x, а у Ollie's Bargain Outlet - самый низкий - 1,60x.

Расширение Dupont Analysis

Мультипликатор капитала очень полезен в анализе ROE Dupont. Согласно анализу DuPont, нам нужно использовать три коэффициента, чтобы определить рентабельность собственного капитала.

Одним из соотношений в рамках анализа DuPont является отношение активов к собственному капиталу.

ROE = (Прибыль / Продажи) x (Продажи / Активы) x (Активы / Капитал) ROE = Маржа чистой прибыли x Оборачиваемость активов x Множитель собственного капитала

Вы можете спросить, зачем рассчитывать ROE при анализе DuPont?

Это просто. Если соотношение активов к акционерному капиталу выше, ROE согласно анализу DuPont также будет выше.

И именно так инвестор поймет, будет ли он инвестировать в компанию или нет, то есть он получит расширенный коэффициент, который поможет ему выяснить, пришел ли он к правильному выводу, выбрав / или не решив инвестировать в компанию.

Практический пример

Компания Usher имеет общие активы в 400 000 долларов. Общий капитал этой компании составляет 50 000 долларов. Рамеш, инвестор, хочет знать мультипликатор собственного капитала, а также рентабельность собственного капитала согласно анализу DuPont, чтобы понять, следует ли ему инвестировать в компанию или нет. Вот почему он смотрит в годовой отчет компании и выясняет следующие детали -

  • Чистая прибыль за год - 40 000 долларов США.
  • Продажи - 200 000 долларов США.

Узнайте множитель и рентабельность собственного капитала в рамках анализа DuPont для Рамеша.

Мы будем следовать формуле множителя капитала и вставим имеющиеся у нас данные в формулу, чтобы определить коэффициенты.

Для начала рассчитаем множитель собственного капитала.

Или, соотношение активов к собственному капиталу = 400 000 долларов США / 50 000 долларов США = 8.

Это означает, что 1/8 (т. Е. 12,5%) общих активов финансируется за счет собственного капитала, а 7/8 (т. Е. 87,5%) - за счет долга.

Теперь давайте рассчитаем ROE при анализе формулы DuPont.

ROE согласно анализу DuPont = маржа * коэффициент оборачиваемости активов * множитель собственного капитала

Или, ROE согласно анализу DuPont = Чистая прибыль / Продажи * Продажи / Общие активы * Общие активы / Общий капитал

Или ROE согласно DuPont Analysis = 40 000 долларов США / 200 000 долларов США * 200 000 долларов США / 400 000 долларов США * 400 000 долларов США / 50 000 долларов США.

Или ROE согласно анализу DuPont = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.

Почему инвестору следует полагаться на анализ DuPont после просмотра множителя?

Это может быть большим вопросом для инвестора.

Ответ тройной.

В разделе «Активы к акционерному капиталу» мы получаем представление о том, насколько компания имеет финансовую долю заемных средств.

Если мультипликатор собственного капитала выше, финансовое плечо выше и наоборот.

Но что, если инвестора не убеждает только финансовый рычаг?

Затем ему нужно взглянуть на другие аспекты уравнения, то есть на операционную эффективность компании, а также на эффективность использования активов.

Рассчитывая рентабельность собственного капитала в рамках анализа DuPont, инвестор получает четкое представление о том, какой операционной эффективности обладает компания, а также какой эффективности активов она достигла.

В приведенном выше примере, наряду с множителем собственного капитала, мы получаем обзор операционной эффективности (например, 20%) и эффективности использования активов (например, 50%).

Теперь, глядя на картину в целом, инвестор может решить, инвестировать в компанию или нет.

Рекомендуемая литература

Это руководство по множителю капитала, его формуле, примерам и соотношению секторов. Вы можете ознакомиться с приведенными ниже показаниями, чтобы расширить свои знания в области анализа соотношений -

Original text

Contribute a better translation
  • Формула для множителя прибыли
  • Типы капитала в экономике
  • Сравните - Акции против Акций
  • Формула коэффициента кредитного плеча
    • <