Что такое формула абсолютной оценки?
Термин «абсолютная оценка» относится к методу оценки бизнеса, который использует анализ DCF для определения справедливой стоимости фирмы. Этот метод помогает определить финансовую ценность компании на основе прогнозируемых денежных потоков. По сути, формула дисконтированного денежного потока рассчитывается путем сложения денежного потока за каждый период, деленного на единицу, плюс ставка дисконтирования, которая снова возводится в степень числа периодов.
Формула абсолютной оценки
Это уравнение и запас представлены следующим образом -
№1 - Формула абсолютной оценки бизнеса
Математически уравнение абсолютной оценки может быть представлено как
где,
- CF i = денежный поток в i-м году
- n = Последний год прогноза
- r = ставка дисконтирования
# 2 - Формула абсолютной оценки акций
Наконец, абсолютное значение уравнения акций рассчитывается путем деления абсолютной стоимости бизнеса на количество акций компании, находящихся в обращении на рынке, и абсолютная стоимость акции выражается как,
Абсолютная стоимость Акция = Абсолютная стоимость Бизнес / Количество акций в обращении
Объяснение формулы абсолютной оценки
Формулу абсолютной оценки можно рассчитать, выполнив следующие действия:
Шаг 1. Во-первых, прогнозируемый денежный поток в течение года фиксируется на основе финансовых прогнозов компании. Денежный поток может быть в форме дивидендного дохода, прибыли, свободного денежного потока, операционного денежного потока и т. Д. Денежный поток за i-й год обозначается CF i .
Шаг 2: Затем в качестве ставки дисконтирования обычно берется средневзвешенная стоимость капитала (WACC) компании, поскольку она обозначает ожидаемую требуемую норму прибыли инвестора от инвестиций в эту компанию и обозначается буквой r.
Шаг 3: Затем определите конечную стоимость, умножив денежный поток за последний прогнозируемый год на коэффициент, который обычно является обратной величиной требуемой нормы прибыли. Конечная стоимость обозначает ценность предположения, что бизнес будет продолжаться после прогнозируемых периодов.
Конечная стоимость = CF n * коэффициент
Шаг 4: Затем рассчитайте текущую стоимость всех денежных потоков, дисконтируя их с использованием ставки дисконтирования.
Шаг 5: Затем выполняется уравнение расчета абсолютной стоимости для конкретной компании путем сложения всех текущих значений денежных потоков и конечной стоимости, рассчитанной на шаге 4.
Шаг 6: Наконец, абсолютная стоимость акций может быть рассчитана путем деления стоимости на шаге 5 на количество акций компании в обращении.
Абсолютная оценка акций = Абсолютная оценка бизнеса / Количество акций в обращении
Пример формулы абсолютной оценки (с шаблоном Excel)
Вы можете скачать этот шаблон Excel с формулой абсолютного значения здесь - Шаблон Excel с формулой абсолютного значения
Давайте возьмем пример компании ABC Ltd, и конкретный аналитик заинтересован в прогнозировании справедливой стоимости компании на основе доступной финансовой информации. Ожидаемая требуемая доходность инвестора на рынке составляет 6%. С другой стороны, компания прогнозировала, что свободный денежный поток компании вырастет на 7%. Определите абсолютную стоимость акций на основе следующих финансовых оценок за 19 т. Г.
Итак, исходя из приведенных выше данных, мы сначала рассчитаем CF для CY19.
CF CY19 = NOPAT + Амортизация и амортизация - Увеличение оборотного капитала - Капитальные затраты в течение года - Погашение долга + Новый долг, привлеченный в течение года
- 150,00 млн + 18,00 млн - 17,00 млн - 200,00 млн - 35,00 млн + 150,00 млн
- $ 66,00 млн
Теперь, используя этот CF для 19 CY19 и темп роста CF, мы рассчитаем прогнозируемый CF для CY20 - CY23.
Прогнозируемый CF в 20 CY
- Прогнозируемый CF CY20 = 66,00 млн долларов США * (1 + 7%) = 70,62 млн долларов США
Прогнозируемый CF 21 CY
- Прогнозируемый CF 21 CY = 66,00 млн долларов США * (1 + 7%) 2 = 75,56 млн долларов США
Прогнозируемый CF 22 CY
Прогнозируемый CF CY22 = 66,00 млн долларов США * (1 + 7%) 3 = 80,85 млн долларов США
Прогнозируемый CF 23 CY
- Прогнозируемый CF 23 CY = 66,00 млн долларов США * (1 + 7%) 4 = 86,51 млн долларов США
Теперь посчитаем конечную стоимость.
- Конечная стоимость = CF CY23 * (1 / Требуемая доходность)
- 86,51 млн долл. * (1/6%)
- $ 1441,88 млн
Таким образом, расчет абсолютной оценки будет следующим:
Расчет абсолютной стоимости компании
- Абсолютная стоимость = 1394,70 млн долларов США
Теперь мы рассчитаем справедливую стоимость акций, которая выглядит следующим образом:
- Абсолютная оценка акций = Абсолютная оценка компании / Количество акций в обращении
- 1 394,70 млн долл. США / 60 000 000
Расчет абсолютной оценки запасов
- 23,25 $
Актуальность и использование
С точки зрения стоимостного инвестора очень важно понимать концепцию уравнения абсолютной оценки, поскольку оно используется для проверки того, переоценена или недооценена акция. Однако очень сложно спрогнозировать с уверенностью денежные потоки, темпы роста и оценить, как долго денежные потоки будут продолжать расти в будущем. Следовательно, этот метод следует использовать, но с некоторой долей скепсиса.