Что такое коэффициент дивидендной доходности?
Коэффициент дивидендной доходности - это соотношение между текущими дивидендами компании и текущей ценой акций компании - это риск, присущий инвестированию в компанию.
Коэффициент дивидендной доходности показывает, сколько фирма выплачивает дивиденды каждый год по отношению к рыночной цене ее акций. Это способ измерения суммы денежного потока, возвращаемого на каждую сумму, вложенную в позицию собственного капитала. Поскольку точной информации о приросте капитала нет, эта доходность по дивидендам выступает в качестве потенциальной прибыли на инвестиции для данной акции. Он также представлен как общая сумма годовых дивидендных выплат компании, деленная на ее рыночную капитализацию, при условии, что количество акций постоянно.
Как видно из приведенного выше графика, дивидендная доходность Colgate составляет около 2,36%; однако Amazon не выплачивает дивиденды и имеет доходность 0%.
Формула
Коэффициент дивидендной доходности = годовые дивиденды на акцию / рыночная цена на акцию.
Доходность текущего года обычно оценивается, начиная с доходности предыдущего года или доходности последнего квартала (в годовом исчислении за год) и деления с текущей ценой акций.
пример
Joe's Bakery - это высококлассная пекарня, которая продает в США разнообразные торты и выпечку. Joe's котируется на меньшей фондовой бирже, и текущая рыночная цена за акцию составляет 36 долларов.
По состоянию на предыдущий год Joe's выплатил дивиденды в размере 18 000 долларов США, при этом в обращении было 1000 акций. Таким образом, рассчитанная доходность составляет:
Дивиденд на акцию = 18 000 долларов США / 1000 = 18,0 долларов США
Формула коэффициента дивидендной доходности = годовой дивиденд на акцию / цена на акцию
= 18 $ / 36 $ = 50%.
Это означает, что инвесторы пекарни получают 1 доллар дивидендов на каждый доллар, вложенный в фирму. Другими словами, инвесторы получают 50% прибыли от своих инвестиций каждый год.
Понимание дохода и роста
Давайте возьмем пример, чтобы понять эту концепцию дохода и роста.
Акции компании А в настоящее время торгуются по цене 25 долларов США, и ее акционерам выплачивается годовой дивиденд в размере 1,50 доллара США. С другой стороны, акции компании B торгуются на фондовом рынке по цене 40 долларов, а также выплачивают годовой дивиденд в размере 1,50 доллара на акцию.
В этом случае дивидендная доходность компании A составляет 6% (1,50 / 25), а доходность компании B составляет 3,75% (1,50 / 40).
Если предположить, что все остальные внешние факторы остаются постоянными, то инвестор, стремящийся оптимально использовать портфель клиента для пополнения своего дохода, предпочтет портфель компании A, поскольку он имеет более высокую доходность по сравнению с компанией B.
Инвесторы, которые стремятся получить минимальный приток денежных средств из своего инвестиционного портфеля, могут обеспечить это, вкладывая средства в акции, которые, как известно, регулярно выплачивают относительно высокие и стабильные дивиденды. Это спорное утверждение, что высокие дивиденды приходят за счет потенциала роста фирмы. Это связано с тем, что каждая сумма в валюте, выплачиваемая акционерам в виде дивидендов, представляет собой сумму, которую компания не вкладывает в попытки увеличить свою долю на рынке. Хотя оплата за удержание акций в виде дивидендов может показаться привлекательной для многих (доход), акционеры могут получить более высокий доход, если стоимость их акций возрастет, пока они держатся за них (рост). Следовательно, когда компания платит дивиденды, за это приходится платить.
Пример - рост vs. доход
Например, компании ABC и PQR оцениваются в 5 миллиардов долларов, половина из которых приходится на 25 миллионов публичных акций стоимостью 100 долларов каждая. Кроме того, если предположить, что в конце первого года две компании зарабатывают 10% своей стоимости или 1 миллиард долларов дохода. Компания ABC решает выплатить половину этой прибыли (500 миллионов долларов) в качестве дивидендов своим акционерам, выплачивая 10 долларов за каждую акцию, чтобы дивидендная доходность составила 10%. Фирма также решает реинвестировать вторую половину, чтобы получить некоторый прирост капитала, увеличив стоимость фирмы до 5,5 миллиардов долларов (5 миллиардов долларов + 500 миллионов долларов) и удовлетворив свои доходы инвесторов. Компания PQR, с другой стороны, решает не выплачивать дивиденды и реинвестировать всю свою прибыль в прирост капитала, тем самым увеличивая стоимость PQR до 6 миллиардов долларов (5 миллиардов долларов + 1 миллиард долларов), что, вероятно, поощряет инвесторов роста.
Дивидендная доходность является мерой продуктивности инвестиций, и некоторые рассматривают ее как процентную ставку, полученную на инвестиции. Когда компании выплачивают крупные дивиденды своим акционерам, это может указывать на различные аспекты деятельности фирмы, например, на то, что фирма в настоящее время недооценена или это попытка привлечь новых и большое количество инвесторов. С другой стороны, если фирма выплачивает небольшие дивиденды или вообще не выплачивает их, это может указывать на то, что компания переоценена или пытается увеличить стоимость своего капитала. Определенные фирмы в конкретных отраслях, когда они созданы и стабильно зарабатывают, часто демонстрируют хорошую доходность дивидендов, несмотря на то, что они переоценены, например, банки и коммунальные предприятия, особенно контролируемые государством.
Хотя компания может выплачивать высокие дивиденды своим заинтересованным сторонам в течение устойчивого периода времени, ситуация может быть не всегда одинаковой. Компании часто сокращают размер своих дивидендов или полностью прекращают их в трудные экономические времена или когда компания сама переживает трудные времена, поэтому нельзя ожидать, что дивиденды будут регулярным явлением с точки зрения акционеров.
Также обратите внимание на модель скидки на дивиденды для оценок.
Соотношение форвардной и скользящей дивидендной доходности
Можно также предвидеть будущую выплату дивидендов компании, либо используя самую последнюю годовую выплату дивидендов, произведенную фирмой, либо учитывая самую последнюю квартальную выплату и умножая ее на 4, чтобы получить годовую цифру. Этот метод, широко известный как «Форвардная дивидендная доходность», следует использовать очень осторожно, поскольку эти оценки всегда будут неопределенными. Можно также сравнить такие выплаты дивидендов с ценой акции, используя тенденцию последних 12 месяцев, чтобы понять историю результатов. Технически это называется «скользящей дивидендной доходностью».
Форвардное соотношение
Форвардная доходность - это оценка объявленных дивидендов за конкретный год, которая выражается в процентах от текущей рыночной цены. Прогнозируемый дивиденд измеряется путем вычисления последней выплаты дивидендов по акциям в годовом исчислении.
Форвардная доходность рассчитывается как будущие выплаты дивидендов / текущая рыночная цена акций.
Например, если компания выплачивает дивиденды в размере 50 центов в первом квартале и предполагая, что фирма будет выплачивать постоянные дивиденды до конца года, то ожидается, что компания выплатит 2 доллара на акцию в виде дивидендов за оставшуюся часть года. Если цена акции составляет 25 долларов, форвардная дивидендная доходность составляет [2/25 = 8%].
Коэффициент трейлинга
Противоположностью форвардной доходности является «скользящая доходность», которая показывает фактические выплаты дивидендов компании по отношению к ее рыночной цене акций за предыдущие 12 месяцев. В ситуации, когда будущие дивиденды непредсказуемы, этот метод определения доходности может быть относительно полезным в качестве измерения стоимости.
Важность дивидендных акций
Акции, приносящие дивиденды, стабильны
Акции с выплатой дивидендов очень стабильны. Крайне важно следить за тем, чтобы отслеживать только те акции, которые постоянно приносят дивиденды своим акционерам. Если акция предлагает высокие дивиденды в первый год, а впоследствии доходность низкая или непостоянная, то такие акции не должны рассматриваться в контексте высокой дивидендной доходности. Исторически сложилось так, что рыночные цены на акции, приносящие дивиденды, слабеют относительно меньше, чем на другие акции с более низким значением Beta. Выгода от таких акций может оставаться высокой во время кризиса, когда фондовый рынок падает, поскольку они обеспечивают стабильность. Причина в том, что они продолжают извлекать дивиденды даже в депрессивных рыночных условиях, а кроме того, такие акции имеют тенденцию быстро восстанавливаться после падения рынка. Следовательно, вместо того, чтобы продавать,многие инвесторы предпочитают покупать такие дивидендные акции.
Устойчивость к краху рынка
У скриптов, приносящих дивиденды, будет относительно большое количество покупателей, чем продавцов, поскольку они более прибыльны. Во время сценариев краха рыночная цена акций имеет тенденцию падать, но такие акции с дивидендами хотят оставаться на рынке, продолжая предлагать разумные суммы дивидендов. Инвесторы будут иметь предпочтение покупать акции, приносящие дивиденды, во время падения фондового рынка в их портфелях.
Предпочитается ценными инвесторами
Инвесторы в стоимость считают высокий коэффициент дивидендной доходности сильным показателем стоимости. Если качественная акция приносит высокие дивиденды, она считается недооцененной. Улучшение показателей продаж и прибыли - один из самых сильных фундаментальных показателей качества акций. Идеальной ситуацией с точки зрения инвестора будет высокая доходность и низкая задолженность. Однако такая ситуация будет существовать на стадии зрелости фирмы. Обычно в развивающихся странах такая ситуация затруднена, и большинство компаний стремятся использовать большой объем долгов на своих балансах.
Считаются зрелыми компаниями
Компании, которые регулярно распределяют свою прибыль в виде дивидендов, считаются устоявшимися или насыщенными компаниями. Это заведение обладает предсказуемостью будущих доходов. Фирмы никогда не захотят корректировать свою краткосрочную ликвидность, чтобы привлечь инвесторов и акционеров. Как правило, выплата дивидендов свидетельствует о том, что компания полностью контролирует позицию ликвидности. Только после погашения текущих обязательств фирма сможет предлагать дивиденды своим акционерам.
Реинвестирование дивидендов увеличивает доходность.
Реинвестирование дивидендов еще больше увеличивает доходность. Инвесторы должны инвестировать систематически, чтобы накапливать дивидендные акции. Таким образом, они не только накапливают фундаментально сильные акции в своем портфеле, но и увеличивают общую дивидендную прибыль. Не менее важно реинвестировать поступающие дивиденды, поскольку эти лишние деньги могут быть использованы для покупки дополнительных дивидендных акций, которые имеют циклический характер. Больше акций означает больше дивидендов, которые снова используются для покупки большего количества акций.
Почему у некоторых акций более высокий коэффициент дивидендной доходности?
Если посмотреть на падение субстандартных ипотечных кредитов в 2007-09 годах, некоторые компании предлагали дивиденды в диапазоне 10-20%, побуждая клиентов цепляться за акции, но это было только потому, что рыночная цена акций изменилась. нисходящая спираль, что привело к повышению коэффициента дивидендной доходности. При анализе акций с высокой доходностью всегда важно определить причину высокой доходности акции.
Есть 2 причины, по которым акция может иметь доходность выше среднего:
# 1 - Рыночная цена сильно упала
Когда цена акций быстро падает, а выплата дивидендов остается равной, коэффициент дивидендной доходности имеет тенденцию к увеличению. Например, если исходная цена акции ABC составляла 60 долларов, а цена - 1,50 доллара, ее доходность составила бы 2,5%. Если цена акции упадет до 50 долларов и сохранится выплата дивидендов в размере 1,50 доллара, новая доходность составит 3%. Следует отметить, что в сложившейся ситуации доходность может привлекать инвесторов для получения дивидендов; на самом деле это ловушка ценности. Всегда важно понимать высокую доходность акции. Фирма, которая показывает, что цена акций падает с 50 до 20 долларов, вероятно, испытывает трудности, и следует провести подробный анализ, прежде чем рассматривать резкое падение акций.
# 2 - Это MLP или REIT ?
Основные товарищества с ограниченной ответственностью или инвестиционные фонды недвижимости быстро набирают популярность среди инвесторов, инвестирующих в дивиденды, поскольку они, как правило, предлагают значительно более высокие коэффициенты дивидендной доходности, чем акции. Эти трасты, как правило, предлагают высокие дивиденды, поскольку они обязаны распределять значительную часть своей прибыли (не менее 90%) среди акционеров в виде дивидендов. Эти трасты не платят обычный подоходный налог на корпоративном уровне, но налоговое бремя перекладывается на инвесторов.
Секторы с высоким коэффициентом дивидендной доходности
Это не правило большого пальца, но, как правило, следующие отрасли считаются благоприятными для получения дивидендов:
# 1 - Сектор REIT
На приведенных ниже графиках сравниваются коэффициенты дивидендной доходности некоторых REIT в США - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) и Liberty Property Trust (LPT). Отметим, что REIT обеспечивают стабильную доходность (2,5-5,2% в примере ниже).
источник: ycharts
# 2 - Табачный сектор
Табачный сектор в США также демонстрирует стабильные коэффициенты урожайности за последние 5-10 лет. На графике ниже мы сравнили Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) и Reynolds American (RAI). Отметим, что эти компании приносили стабильные дивиденды на протяжении последних 5-10 лет.
источник: ycharts
Подобно REIT и табачной продукции, другие секторы, такие как телекоммуникации, партнерства с ограниченной ответственностью и коммунальные услуги, также имеют тенденцию демонстрировать относительно более высокие коэффициенты дивидендной доходности.
Вывод
Как инвестору, один раз следует принять во внимание следующие моменты, сохраняя при этом дивидендные акции в своем портфеле:
- Коэффициент дивидендной доходности является важным фактором для инвесторов, поскольку он представляет собой годовой доход, выплачиваемый акцией в виде дивидендов.
- Инвесторы, стремящиеся получить доход от дивидендных акций, должны постоянно сохранять свою концентрацию на акциях, имеющих доходность не менее 3% -4%.
- Инвесторы также должны учитывать «ловушки ценности», которые могут предложить некоторые акции для увеличения своей доходности от дивидендов.
- Большинство акций, которые предлагают дивиденды с очень высокой доходностью, скажем, 10% или около того, считаются очень рискованными, поскольку сокращение дивидендов очень важно.
- Инвесторы должны тщательно выбирать свои акции и не хранить только все акции, которые по своей природе приносят высокие дивиденды, поскольку в будущем это может иметь отрицательный эффект.
- Следует также учитывать другие макроэкономические факторы, такие как проводимая правительством политика, а также существующая экономическая и налоговая политика. Если такая политика последовательна, то ее влияние может быть заметно на показателях деятельности компании и отрасли в целом.
Полезный пост
Original text
- Хронология дивидендов
- Ограниченное партнерство
- Доходность долга
- Дата экс-дивидендов по акциям <