Бермудские острова (определение, примеры) | Как это устроено?

Что такое Bermuda Options?

Бермудский опцион относится к опционам, которые могут быть исполнены в фиксированные даты (которые заранее определены) после завершения периода блокировки. Другими словами, он дает держателю опциона право на исполнение в определенный набор дат в течение срока действия опциона.

Bermuda Option - это смесь двух других популярных экзотических вариантов, а именно американского варианта и европейского варианта, и он получил свое название от места Бермудские острова, которое находится между этими двумя местами. Его также называют Среднеатлантическим вариантом. Таким образом, дата исполнения такого опциона ограничена определенными датами, в отличие от американских опционов, которые могут быть исполнены в любое время, или европейских опционов, которые могут быть исполнены только по истечении срока опциона. Из-за этих неотъемлемых функций эти опции обычно стоят больше по сравнению с европейским вариантом и дешевле по сравнению с американским вариантом.

Примеры бермудского варианта

ABC limited приобрела акции Reliance Industries Limited по цене 1000 долларов США за акцию 01.01.2019. Компания купила 20000 акций на сумму 20 миллионов долларов. Чтобы защитить себя от любого ухудшения, ABC Limited решила приобрести Бермудский опцион с ценой исполнения в размере 980 долларов США с шестимесячным сроком действия, заканчивающимся 30.06.2019, и опционом на исполнение в первое число каждого месяца по 10 долларов США за опцион на акцию.

Подробности следующие:

Опция дает ABC Limited несколько преимуществ, а именно:

• Это обеспечивает защиту от падения цен ниже 980 $.
• Предоставляет возможность продать акции по цене исполнения в первый день каждого месяца, независимо от цены акции на эту дату (в основном опцион исполняется только тогда, когда он находится в деньгах, т.е. цена ниже страйк-цены в 980 долларов. ).

Таким образом, если цена упадет ниже 980 долларов, ABC Limited может продать акции в заранее указанные даты и защитить себя от дальнейшего падения.

Сравнение бермудского варианта и американского варианта

Преимущества

• Они менее дороги по сравнению с американскими опционами и предлагают лучшие варианты исполнения, чем европейские опционы.
• Эти опционы являются внебиржевыми (OTC) продуктами и предлагают индивидуальные сделки по сравнению со стандартными опционами, которые являются стандартными.
• Этот тип опционов в основном используется в контрактах на процентную ставку и на рынках Forex.
• Эти варианты являются хорошим выбором для компаний, которые должны получать платежи в иностранной валюте и имеют возможность получать платежи в определенные даты. В таких случаях компания может выиграть, купив бермудский опцион и заплатив меньшую премию по сравнению с американским опционом.

Недостатки

• Он не может быть исполнен в любое время, как американские опционы, и может быть исполнен только в определенные даты, которые заранее определены.
• Эти опционы дороги по сравнению с европейскими опционами, и покупателю лучше выбрать европейский опцион, если предполагается исполнение только по истечении срока действия опциона.
• Его можно использовать только в определенные даты, которые могут быть не лучшими днями для исполнения опциона.
• Он предлагает авторам таких опционов осуществлять больший контроль над тем, когда опцион может быть исполнен, а не над покупателем опциона.
• Это требует использования сложных моделей ценообразования опционов и не может осуществляться с использованием стандартной модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза.

Важные моменты, которые следует помнить

Bermuda Options действует как смесь американских и европейских опционов; тем не менее, что делает их более актуальными и полезными, так это то, что они предоставляют определенные даты, в которые они могут быть исполнены до истечения срока, и являются менее дорогостоящими по сравнению с американскими опционами, которые позволяют исполнять их в любое время до истечения или до истечения срока их действия. Таким образом, если трейдер ожидает движения базового актива в течение определенного периода / дат только из-за какого-либо внешнего события или события, связанного с базовым активом, он / она может получить более рентабельную прибыль, выбрав Бермудский опцион, чем американский опцион.

Например, трейдеры, делающие ставки на цены на сырую нефть, могут выбрать вариант Бермудских островов, когда встреча ОПЕК (страны-производители и экспортеры нефти) (которая напрямую влияет на цены на сырую нефть) совпадает с конкретными датами, поскольку это может защитить стоимость, а не выбирать Американский вариант, тем самым получая выгоду от гибридной модели.

Вывод

Бермудские опционы в основном представляют собой внебиржевые опционы и часто используются в качестве инструмента хеджирования для процентных контрактов и валютных контрактов. Он предлагает большую гибкость по сравнению с европейскими вариантами. Такие параметры также используются в определенных ситуациях или для конкретных целей. Автор таких опционов использует обширные количественные методы и сложные модели ценообразования опционов для определения цены на эти сложные производные инструменты. Эти экзотические опционы предлагают большую гибкость по сравнению с европейскими опционами за счет дополнительной премии и меньшего количества возможностей исполнения по сравнению с американскими опционами, поскольку они менее дороги по сравнению с американскими опционами.