Слияние и поглощение между предприятиями можно считать успешным, если стратегия менеджмента достаточно сильна и ясна, чтобы гарантировать синергетические выгоды от такого слияния и поглощения наряду с культурной совместимостью между организациями, участвующими в слиянии. и приобретения.
Успешные слияния и поглощения
7 сентября 2016 года будет отмечаться как большой день в истории мировой технологической индустрии, поскольку слияние Dell и EMC стало успешным. Когда Dell-EMC объединилась в одну, мировая технологическая индустрия поднялась вверх. После нескольких лет постоянных ухаживаний сделка наконец увидела свет. Однако судьба этого слияния пока неизвестна. Но задумывались ли вы когда-нибудь, почему одни слияния успешны, а другие - провалились? Причина проста. Те слияния, которые произошли по правильным причинам, остались, в то время как те слияния, которые произошли по неправильным причинам или были плохо реализованы, пропали.
В этой статье мы рассмотрим следующее -
Если вы хотите профессионально изучить слияния и поглощения, вы можете посмотреть видео-часы обучения слияниям и поглощениям более 24 часов.
Каков секретный рецепт успешных слияний и поглощений?
Как и в большинстве случаев в жизни, секретных рецептов успешного слияния не существует. Хорошо продуманная стратегия, проницательная команда менеджеров и внимание к деталям - вот что воплощает суть успешного слияния. Хотя стратегия важна для большинства слияний, культурная совместимость - это душа объединенных предприятий.
Каждый год происходит так много слияний и поглощений. По данным института IIMA, в 2015 году в сфере слияний и поглощений было совершено более 45 000 сделок. Их оценка составляет 4,5 триллиона долларов или более.
Источник: Институт слияний, поглощений и альянсов (IMAA).
Приобретение Time Warner Cable Inc компанией Charter Communications Inc в мае 2015 года за 77,8 млрд долларов стало крупнейшей сделкой по слиянию и поглощению в США в 201 году, за которой последовало слияние Dell и EMC на сумму 65,5 млрд долларов.
Источник: Statista.com
Большинство этих слияний привлекают огромное внимание средств массовой информации, а некоторые просто скрываются. Но главное не это. На самом деле важно, сколько из них выдерживают испытание временем, а сколько в лучшем случае остается воспоминанием. Прежде чем узнавать больше об этом, давайте сначала попытаемся понять, почему слияния происходят вообще. Почему две независимые сущности объединяются, чтобы установить новые отношения, когда они могут уступить дорогу самостоятельно? Похоже на брак, не так ли? Ну да. Слияния, как и браки, имеют очень многое на кону. В конце концов, это решающая ситуация! Один просчет может обернуться триллионами убытков, а кому это нужно?
Почему слияния и поглощения?
В первую очередь цель любого слияния - создание ценности или повышение ценности. Это объединение бизнеса, и причины основаны на денежных элементах. Давайте кратко рассмотрим некоторые причины слияний.
# 1 - Увеличение емкости :
Одна из наиболее частых причин слияния - увеличение мощностей за счет объединенных усилий. Обычно компании нацелены на такой шаг, чтобы использовать дорогостоящие производственные операции. Однако мощность может относиться не только к производственным операциям; он может возникать в результате приобретения уникальной технологической платформы вместо того, чтобы строить ее заново. Увеличение производственных мощностей обычно является движущей силой слияний биофармацевтических и автомобильных компаний.
# 2 - Достижение конкурентного преимущества
Давайте смотреть правде в глаза. В наши дни конкуренция обострилась. Без адекватных стратегий в своем пуле компании не переживут эту волну инноваций. Многие компании выбирают путь слияния, чтобы расширить свое присутствие на новом рынке, где компания-партнер уже имеет сильное присутствие. В других случаях привлекательный портфель брендов подталкивает компании к слияниям.
# 3 - Пережить трудные времена
Поправив пословицу, скажем: «Тяжелые времена недолговечны, а крутые компании - вечны». Мировая экономика переживает фазу неопределенности, и в трудные времена объединенная сила всегда лучше. Когда выживание становится проблемой, объединение - лучший вариант. В кризисный период 2008-2011 годов многие банки пошли по этому пути, чтобы смягчить балансовые риски.
# 4 - Диверсификация
Разумные компании просто не верят в то, чтобы хранить все яйца в одной корзине. Диверсификация - ключ к успеху. Объединив свои продукты и услуги, они могут получить конкурентное преимущество перед другими. Диверсификация - это просто добавление продуктов в портфель, который не является частью текущих операций. Классическим примером этого является приобретение EDS компанией HP в 2008 году для добавления сервисно-ориентированных функций в свои технологические предложения.
# 5 - Снижение затрат
Экономия на масштабе - это душа большинства предприятий. Когда две компании занимаются одним и тем же бизнесом или производят похожие товары и услуги, для них имеет смысл объединить местоположения или сократить операционные расходы за счет интеграции и оптимизации функций поддержки. Это дает большую возможность снизить затраты. Математика здесь проста. Когда общая стоимость производства снижается с увеличением объема, общая прибыль максимизируется.
Из множества слияний, о которых ежедневно пишут заголовки, давайте выберем два примера и рассмотрим их случаи. Давайте углубимся и выясним, удались они или постигла суровая судьба.
Пример использования Adidas-Reebok
Adidas-Salomon AGÂ 2005 объявила о своем плане приобрести Reebok North America в 2005 году по оценочной стоимости в 3,78 миллиарда долларов. Adidas предложил заплатить более 34% надбавки к последней цене закрытия для Reebok. Это была аппетитная сделка для Reebok, поскольку она также столкнулась с жесткой конкуренцией со стороны Nike, Adidas и Puma.
На рынке обуви в Северной Америке в основном доминировала компания Nike с долей 36%. Увеличение доли рынка и сокращение затрат за счет синергии были четкими стратегиями как для Adidas, так и для Reebok. Adidas со своей качественной продукцией и Reebok со своей стилизованной частью планировали захватить сцену.
Объединенные ключевые компетенции сформировали обновленный портфель, в который вошли:
В августе 2005 года доля рынка Nike составляла 36%. После приобретения Reebok рыночная доля Adidas-Reebok в США резко выросла с 8,9% до 21%.
Источник: icmrindia, NAFSMA.
Выручка от обувного сегмента Nike, Adidas и Puma с 2010 по 2015 год (в миллиардах долларов США )
Источник: Statista
В 2006 году выручка от продаж увеличилась на 52%, что представляет собой самый высокий органический рост группы Adidas за последние восемь лет. Впервые в истории группы она преодолела отметку в 10 миллиардов евро.
Что привело к успешному слиянию Adidas Reebok?
# 1 - Культурная смесь
Культура Adidas и Reebok без особых усилий объединилась и придала организации новую идентичность. Отличительных факторов было много. Adidas изначально была немецкой компанией, а Reebok - американской компанией; Adidas был полностью посвящен спорту, а Reebok изменил образ жизни. Однако правильное общение, четкие стратегии и эффективное выполнение сделали свою работу.
# 2 - Идеальное сочетание Индивидуальности и Союза
Сохранение обоих брендов (сохранение установленной доли рынка). Adidas-Reebok - одно из таких слияний, когда обеим компаниям удалось создать портфель новых предложений, сохранив при этом свою индивидуальность. Существует угроза каннибализации, когда один бренд въедается в потребительское пространство другого. Однако председатель и главный исполнительный директор Adidas Герберт Хайнер четко заявил: «Важно, чтобы каждый из этих брендов сохранял свою индивидуальность». В то время как Reebok извлекла выгоду из своего сильного присутствия среди молодежи, Adidas сосредоточился на своем международном присутствии и высоких технологиях.
# 3 - Эффект масштаба:
Adidas выиграл от расширенного распространения в Северной Америке, где Reebok уже имеет прочные позиции. Увеличение объема операций естественным образом привело к снижению затрат на всех этапах цепочки создания стоимости, таких как производство, поставка, распределение и маркетинг.
Это множество слияний, но их ждет неблагоприятное будущее. Им не удалось провести анализ до и после слияния, и обе компании потерпели крах. Одним из таких случаев в недавнем прошлом было слияние Microsoft и Nokia.
Пример слияния Microsoft и Nokia
Когда Microsoft была подавлена устройствами Apple и Android, она решила слияние с Nokia в качестве последней попытки в 2013 году. Объединение рук с уже существующим производителем устройств казалось более удобным, чем создание бизнеса органическим путем.
Однако сделка оказалась неудачной. Microsoft переместила большую часть своего приобретения за 7,5 млрд долларов в другие подразделения компании, объявила о массовых увольнениях сотрудников Nokia, сократила выпуск смартфонов в год и, в конечном итоге, списала всю цену приобретения на покрытие убытков в размере 7,6 млрд долларов.
Между тем, рыночная доля Nokia снизилась с пика в 41% до нынешнего уровня в 3%, несмотря на поддержку Microsoft.
Что на самом деле привело к провалу Microsoft Nokia Merger?
источник: Business Insider
Отчаяние никуда не ведет
Вместо того чтобы расти на основе общего видения или общей страсти, и Nokia, и Microsoft были загнаны в угол и считали друг друга своим Рыцарем в сияющих доспехах.
Непонимание рыночных тенденций и динамики:
Даже после двух лет выпуска телефонов Nokia на базе Windows Phone операционная система Microsoft захватила всего 3,5% рынка смартфонов. Это явный признак того, что разработчики не желают вкладывать ресурсы в создание приложений для телефонов на базе Windows. Индустрия мобильных телефонов - это не только оборудование и программное обеспечение. Приложения, электронная коммерция, реклама, приложения для социальных сетей, службы определения местоположения и многое другое имеет значение сегодня. Программное обеспечение телефона было недостаточно совместимо или привлекательно для всей экосистемы.
Совершенно очевидно, что слияния чреваты осложнениями. Без должной осмотрительности и тщательного исполнения эти дорогостоящие слияния наверняка обречены. Это этап перехода, и любой переход в бизнесе непрост. У каждого заинтересованного лица возникают тревожные вопросы. Увольнения, интеграция с клиентами, смена руководства, обновление продуктового портфеля - вот с чем нужно иметь дело.
Принято считать, что процент неудач слияний и поглощений составляет целых 83%. Слияние считается успешным, если оно увеличивает стоимость объединенной фирмы. Но важно учитывать то, что для сохранения положительных преимуществ любого слияния необходимо обеспечить успешную интеграцию после слияния. Для начала давайте разберемся, каковы ключевые составляющие успешного слияния:
Определение правильных причин слияния
Как и в любых долгосрочных отношениях, слияния должны происходить по правильным причинам. Когда две компании занимают сильные позиции в своих областях, слияние, направленное на усиление их позиции на рынке или захват большей доли, имеет смысл.
Источник: изначально опубликовано Booz & Company; Strategy-business.com
Однако компании этого не осознают. Многие считают слияния последней попыткой сохранить свое положение. Мы только что читали, что произошло в случае Microsoft-Nokia. Оба этих гиганта столкнулись с серьезными угрозами со стороны Android и Apple, поэтому слияние произошло скорее из-за отчаяния. Итак, результат - неудачная попытка. Но если мы посмотрим на Adidas-Reebok, мы сможем понять, что это были два бренда, которые имели сильные позиции в своей области. Объединенные силы укрепили свои позиции на рынке и привели к успешному слиянию.
# 1 - Обратите внимание на риски
Слияние - чрезвычайно важный шаг для каждой вовлеченной компании. Это узкая канатная дорога, и даже небольшой промах может увести миллионы людей в канализацию. Своевременное выявление слабых сторон, рисков и угроз, внутренних или внешних, может сэкономить огромные затраты и усилия на слияния и поглощения. Внутренние риски могут быть культурными трениями, увольнениями, низкой производительностью или борьбой за власть у руля, в то время как внешние риски - это низкая приемлемость продуктов из-за комбинированного синергизма, внезапное изменение динамики рынка, нормативные изменения и т. Д. Да, это невозможно. безупречно дальновиден, но точность в обращении - необходимость.
# 2 - Культурная совместимость
Хотя абсолютное культурное соответствие не всегда возможно, при планировании слияния всегда рекомендуется найти наиболее подходящего. Обе компании должны признать свои сходства и, что более важно, признать свои различия. Тогда смогут ли они стремиться к созданию новой культуры, которая полностью отражает корпоративные убеждения? Создание совершенно новой идентичности при поддержке сотрудников приводит к чувству принадлежности и настойчивым усилиям для достижения общей цели. Так что для сотрудников это новая культура, новые цели и новое будущее.
# 3 - Сохранение ключевого лидерства
Насколько требуется для определения правильных причин слияния, необходимо сохранить правильных людей после слияния. Успех слияния зависит от плавного перехода и эффективной реализации. Многим компаниям требуется слишком много времени для установления ключевого руководства, что создает путаницу и опасения. Выбор кого оставить, а кого отпустить, - рискованная игра. Но именно здесь способность суждения играет роль. Если разумно удерживать столпы каждой компании, путь становится легче. Однако, если сотрудники с самого начала чувствуют себя не на своем месте, они могут разойтись, оставив большой вакуум в недавно объединенной компании.
# 4 - Общение - это основа
Исследования McKinsey доказали, что «управление человеческим фактором при слиянии является реальным ключом к максимальному увеличению стоимости сделки». Сложнее всего добиться эффективного общения сотрудников и интеграции корпоративной культуры, но они имеют максимальное значение для успеха слияния. Международная ассоциация деловых коммуникаторов (IABC) указала, что большая часть бюджетов на коммуникацию при слияниях во всем мире была потрачена на внешнюю коммуникацию, а не на внутреннюю коммуникацию. Своевременная передача решения о слиянии помогает уменьшить множество неопределенностей как до, так и после слияния. Неопределенность приводит к спекуляциям и ослабляет доверие. Виноградная лоза приводит только к потере урожайности. Чем более открыто общение, тем лучше.
Вывод: успешная интеграция имеет решающее значение
После слияния жизнь проходит полный цикл. Мы видели, как идентифицировать вещи на этапе, предшествующем слиянию, но это только одна сторона медали. На самом деле судьба решает именно реализация после слияния. Так развиваются вновь сформировавшиеся отношения. В изменившихся обстоятельствах наблюдается стресс от производительности в основных сферах деятельности. Ценник огромен. На данном этапе критически важно обеспечить быстрое взаимодействие и поддержку со стороны ключевого персонала.
Вкратце, это можно заключить, сказав, что слияния должны происходить по стратегическим причинам, таким как улучшение конкурентных возможностей, расширение присутствия, достижение эффекта масштаба, увеличение клиентской базы, тестирование новых географических регионов, повышение капитала бренда и т. Д., А не Поверхностные причины вроде налоговых льгот или спасения от рыночных рисков. Слияния следует рассматривать как средство достижения гораздо более высоких стратегических результатов, а не как самоцель.
Рекомендуемая литература
Это руководство по успешным слияниям и поглощениям, их ключевым факторам, с примерами и тематическими исследованиями. Вы можете узнать больше о слияниях и поглощениях из следующих статей -
Original text
- 4 Примеры приобретений
- M&A Книги
- Синергия в сфере M&A
- Инвестиционно-банковские слияния и поглощения <