Что такое остаточный доход?
Остаточный доход - это обычное понятие, используемое при оценке, и его можно определить как избыточный доход, полученный по сравнению с минимальной нормой доходности (часто называемой стоимостью капитала) суммы чистого дохода.
Формула остаточного дохода = чистый доход фирмы - отчисление капитала
Где,
- Начисление капитала = Стоимость основного капитала x Собственный капитал
Пошаговый расчет остаточного дохода
- Рассчитайте чистую прибыль или чистую прибыль компании, которую также можно получить из отчета о прибылях и убытках компании.
- Рассчитайте стоимость капитала, используя различные другие методы, такие как CAPM, подход строительных блоков, многомодельный подход и т. Д.
- Возьмите балансовую стоимость обыкновенного капитала из баланса.
- Умножьте стоимость обыкновенного капитала на стоимость капитала, вычисленную на шаге 2.
- Теперь вычтите начисление капитала, вычисленное на шаге 4, из чистой прибыли, полученной на шаге 1, и результатом будет Остаточный доход.
Это ясно показывает экономическую прибыль, а не просто бухгалтерскую прибыль.
Примеры
Вы можете скачать этот шаблон формулы остаточного дохода в Excel здесь - шаблон формулы остаточного дохода в ExcelПример # 1
MQR Inc. является зарегистрированной компанией. Согласно общедоступным данным, чистая прибыль компании составляет 123 765 долларов. Уставный капитал компании составляет 1 100 000 долларов США. Предполагая, что стоимость капитала фирмы составляет 10%, вам необходимо рассчитать остаточный доход компании.
Решение
Используйте следующие данные для расчета
Теперь мы рассчитаем стоимость собственного капитала, которая представляет собой не что иное, как стоимость собственного капитала x собственный капитал, которая составляет 1 100 000 долларов США x 10%, что составляет 110 000 долларов США.
- Начисление капитала = 110000.00
- Остаточный доход = чистый доход фирмы - отчисления на капитал
- = 123765,00–110000,00
Пример # 2
Да, лизинговая компания Inc. (YCI) - это компания среднего размера с точки зрения рыночной капитализации, и, согласно публичным отчетам, компания сообщила об общих активах в размере 4 миллионов долларов США, а структура капитала компании составляет 50%. с собственным капиталом и 50% с долгом. Компания берет взаймы по средней ставке 8% до вычета налогов, и проценты могут считаться не подлежащими налогообложению. Следовательно, стоимость долга после уплаты налогов для фирмы составляет 5,6%. Фирма сообщила о своей EBIT, то есть прибыли до уплаты процентов и налогов в размере 400 000 долларов США, а установленная ставка налога на прибыль составляет 30%. Чистая прибыль фирмы указана ниже :
- EBIT фирмы - 400 000 долларов США.
- Вычесть: процентные расходы - 140 000 долларов США.
- Прибыль до налогообложения - 260 000 долларов США
- Вычесть: подоходный налог - 78 000 долларов США.
- Чистая прибыль фирмы - 182 000 долларов США.
Можно предположить, что стоимость собственного капитала составляет 14%. 182 000 долларов США - это бухгалтерская прибыль, но была ли прибыльность фирмы достаточной для ее акционеров? . Вы должны рассчитать метод остаточного дохода.
Решение
Один из методов расчета остаточного дохода - вычесть чистую прибыль из начисления капитала (в денежном выражении - это оценочная стоимость собственного капитала). Мы можем рассчитать начисление на собственный капитал, используя обсуждаемую формулу.
Используйте следующие данные для расчета
Для начала нам нужно рассчитать собственный капитал
Следовательно, расчет собственного капитала будет следующим:
Общий капитал = 4 000 000 долларов США x 50%
- Собственный капитал = 2 000 000 долларов США
Таким образом, расчет начисления капитала будет следующим:
Начисление капитала = Собственный капитал × Стоимость собственного капитала
= 2 000 000 долларов США × 12%
- Начисление капитала = 240 000 долларов США.
Остаточный доход можно рассчитать по следующей формуле:
Остаточная прибыль = Чистая прибыль фирмы - Начисление капитала
= 182 000–240 000 долларов США
Как видно из отрицательной экономической прибыли, можно сделать вывод, что YCI не должен зарабатывать достаточно, чтобы покрыть стоимость собственного капитала. Хотя компания является прибыльной в бухгалтерском смысле с экономической точки зрения, она несет убытки.
Пример # 3
Недавно зарегистрированная компания представляется многообещающей для инвесторов и акционеров. У него был коэффициент собственного капитала 60% и 40% долга. Общие активы фирмы составляют 50 000 000 долларов США. Сообщенная чистая прибыль составила 4 700 500 долларов США. Поскольку компания была оценена как рискованная, стоимость капитала, присвоенного ей, составила 16%. Вы должны оценить, приносит ли компания прибыль в экономическом смысле?
Решение
Один из методов расчета остаточного дохода - вычесть чистую прибыль из начисления капитала (в денежном выражении - это оценочная стоимость собственного капитала).
Используйте следующие данные для расчета
Для начала нам нужно рассчитать собственный капитал
Следовательно, расчет собственного капитала будет следующим:
Общий капитал = 50 000 000 долларов США x 60%
- Собственный капитал = 30 000 000 долларов США
Таким образом, расчет начисления капитала будет следующим:
Начисление капитала = Собственный капитал × Стоимость собственного капитала
= 30 000 000 долларов США × 16%
- Начисление капитала = 4 800 000 долларов США
Остаточный доход можно рассчитать по следующей формуле:
Остаточная прибыль = чистая прибыль фирмы - Расходы на капитал:
= 4 700 500 долларов США - 4 800 000 долларов США
Как видно из отрицательной экономической прибыли, можно сделать вывод, что AEW не должен зарабатывать, достаточный для покрытия стоимости собственного капитала. Хотя компания является прибыльной в бухгалтерском смысле с экономической точки зрения, она несет убытки.
Калькулятор остаточного дохода
Вы можете использовать этот калькулятор
| Чистая прибыль фирмы | |
| Начисление капитала | |
| Остаточный доход | |
| Остаточный доход = | Чистая прибыль фирмы - отчисления на капитал |
| 0 - 0 = | 0 |
Актуальность и использование
Отчет о прибылях и убытках, подготовленный традиционно, должен был отражать владельцам или акционерам доступную им прибыль. Таким образом, в отчете о прибылях и убытках отражается чистая прибыль после учета процентных расходов по стоимости заемного капитала. В отчете о прибылях и убытках не было вычетов на дивиденды или любые другие расходы на собственный капитал. Отныне собственники должны были решить, приносят ли их средства экономическую прибыль в этих условиях.
С другой стороны, экономически целесообразно, остаточная прибыль явно учитывает альтернативные издержки акционера и, следовательно, вычитает оценочную стоимость собственного капитала. Требуемая норма прибыли на собственный капитал - это предельная стоимость капитала. Стоимость собственного капитала может рассматриваться как предельная стоимость, поскольку она представляет собой дополнительную стоимость капитала, будь то продажа большего количества долей в капитале или созданная внутри компании. Эта концепция чаще всего используется при оценке, когда предпочтение отдается методу остаточного дохода.