Определение валютного риска
Валютный риск - это риск неблагоприятного изменения расчетной стоимости операции, совершенной в валюте, отличной от базовой валюты (национальной валюты). Этот риск возникает в результате изменения курсов базовой валюты или деноминированных валютных курсов и также называется валютным риском или валютным риском или валютным риском.
Типы валютных рисков
Валютные риски можно разделить на следующие три типа рисков:
# 1 - Риск транзакции
Если бизнес-операции проводятся в валюте, отличной от национальной валюты организации, существует риск изменения курсов валют в неблагоприятном направлении с даты заключения операции до даты расчета. Этот тип валютного риска известен как риск сделки. Этот риск возникает при фактических и вероятных импортных и экспортных операциях.
# 2 - Риск перевода
Если у коммерческой организации есть иностранная дочерняя компания, валюта отчетности которой отличается от валюты отчетности материнской компании, то для целей консолидации статьи баланса дочерней компании конвертируются в валюту отчетности материнской компании на основе действующих стандартов бухгалтерского учета. Риск изменения консолидированного финансового положения и прибыли в результате обменных курсов называется риском перевода. Результаты, в свою очередь, влияют на курс акций. Это также называется бухгалтерским риском.
# 3 - Экономический риск
Это риск изменения рыночного прогноза бизнеса компании и будущих денежных потоков в результате изменения обменных курсов. Это, в свою очередь, влияет на рыночную стоимость фирмы. Например, монопольный продукт компании начинает сталкиваться с конкуренцией, когда более низкий обменный курс делает импортируемый продукт дешевле. Этот тип валютного риска также называется прогнозным риском.
Курс прибыли в иностранной валюте
Когда компания инвестирует в ценные бумаги не в национальной валюте, норма прибыли представляет собой комбинацию нормы прибыли в иностранной валюте и скорости повышения или понижения обменного курса.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Где:
- R H = норма прибыли в домашней или базовой валюте
- R F = норма прибыли в деноминированной или иностранной валюте
- R ex = курс повышения или понижения обменного курса
Пример валютных рисков
Американская транснациональная компания желает инвестировать излишки средств в размере 1 миллиона долларов США. У него есть возможность инвестировать то же самое в корпоративные облигации США и получать доход в размере 2,5% годовых. Казначей рассматривает другой вариант - инвестировать то же самое в корпоративные облигации Турции и получить доходность 20% годовых. Сегодняшний обменный курс составляет 1 доллар США = 5 TRY. Через 1 год ожидается, что обменный курс составит 1 доллар США = 4,3 лиры. Посоветуйте, какое вложение лучше.
Решение
Вот,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (амортизация)
По формуле
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1–14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1,032
R H = 3,2%
Здесь турецкие инвестиции приносят доход в размере 3,2%, так как остальная часть дохода была съедена движением иностранной валюты. Следовательно, инвестиции в турецкие лиры предпочтительнее вложений в долларах США (3,2%> 2,5%).
Преимущества валютных рисков
- Колебание обменного курса дает возможность получить прибыль от благоприятного движения валюты открытой валютной позиции.
- Доступность множества новых и инновационных продуктов для хеджирования рисков.
- Риск можно хеджировать, объединив открытые позиции в валютах с точно такими же или прямо противоположными движениями курсов валют.
- Гибкость хеджирования риска на биржевом или внебиржевом внебиржевом рынке, поскольку оба рынка очень ликвидны.
- Валютные рынки работают круглосуточно в одной или другой стране, поэтому хеджирование или спекуляция возможны в любое время.
Недостатки валютных рисков
- Может привести к огромным потерям, даже если есть небольшое изменение курсов, когда открытая позиция огромна.
- Хеджирование риска требует дополнительных затрат.
- В результате хеджирования устанавливаются маржинальные требования наряду с изменением обменных курсов.
- Определение нормы и разброса - сложный процесс, часто непрозрачный.
Ограничения валютных рисков
Существует два основных ограничения валютных рисков.
- Во-первых, это высокая волатильность валютного рынка, на которую влияют изменения в глобальной политике и экономической ситуации. Кроме того, эти изменения мгновенно отражаются на обменных курсах, поскольку рынки работают круглосуточно. Следовательно, человек должен быть в тонусе, чтобы спекулировать на этом рынке и извлечь выгоду из валютного риска.
- Во-вторых, на рынке редко можно найти идеальную преграду. Биржевые деривативы часто бывают стандартными и, следовательно, приводят к неполному хеджированию, которое продолжает представлять риск. Внебиржевой рынок пытается решить эту проблему, но приводит к увеличению затрат и кредитному риску контрагента.
Вывод
Валютный риск представляет собой угрозу, и важно хеджировать открытые позиции. Но в то же время разумно продолжать обновлять глобальную информацию и извлекать выгоду из нестабильности, предлагаемой валютным рынком, удерживая открытые позиции в пределах аппетита к риску. Доступность ряда продуктов и круглосуточные операции упростили как спекуляцию, так и хеджирование, а также сделали рынок высоколиквидным.