Что такое привилегированные акции?
Привилегированная акция - это акция, которая имеет приоритет при получении дивидендов по сравнению с обыкновенными акциями. Ставка дивидендов может быть фиксированной или плавающей в зависимости от условий выпуска. Также держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса, однако их требования удовлетворяются раньше требований держателей обыкновенных акций во время ликвидации.
Компания выпускает акции двух типов или классов - простые и привилегированные. Обыкновенная или обыкновенная акция представляет собой собственность в компании. Держатели Обыкновенных акций могут иметь или не иметь право на получение дивидендов в зависимости от прибыльности компании. С другой стороны, привилегированные акции дают право их держателям на фиксированный дивиденд независимо от прибыльности компании. Дивиденды, полученные по привилегированным акциям, известны как дивиденды по привилегированным акциям. Они известны как привилегированные, потому что в случае, если Компания не может выплатить все дивиденды, требования о выплате дивидендов по привилегированным акциям будут иметь приоритет над требованиями о выплате дивидендов по долевым акциям.
Расчет дивидендов по привилегированным акциям
Давайте разберемся с расчетом привилегированных дивидендов с помощью иллюстрации.
Г-н X владеет 20 000 10-процентных привилегированных акций, которые были выпущены по номинальной стоимости 50 долларов за акцию. В настоящее время акции торгуются на NYSE по 60 долларов, тогда:
Расчет предпочтительных дивидендов
Дивиденд на акцию привилегированных акций = 50 долларов * 10% = 5 долларов
Общая сумма привилегированных дивидендов = 10 000 акций * 50 долларов США * 6,5% = 32 500 долларов США
Для расчета дивидендов по привилегированным акциям умножьте номинальную стоимость или стоимость выпуска привилегированных акций на процент дивидендов. Процент дивидендов указан в проспекте эмиссии. В качестве альтернативы процентная доля также указывается в сертификате акций, выпущенном компанией.
Расчет привилегированной дивидендной доходности
Коэффициент дивидендной доходности = 5/60 * 100% = 8,33%
Доходность - это эффективная процентная ставка, которую получает человек, если он владеет акцией в течение одного года. Формула для расчета коэффициента дивидендной доходности:
Дивиденды на акцию / Рыночная цена на акцию * 100%
Топ-6 типов привилегированных акций
# 1 - Кумулятивные привилегированные акции
В случае кумулятивных привилегированных акций дивиденды по привилегированным акциям всегда накапливаются на последующие годы. Такой тип включает положение, согласно которому компания обязана выплатить все дивиденды - как нынешние, так и прошлые, в последующие годы.
источник: Hanesbrands Inc
# 2 - Некумулятивные привилегированные акции
В случае некумулятивных привилегированных акций у компании нет юридических обязательств по выплате прошлых накопленных дивидендов. Если компания не выплачивает дивиденды по причине необходимости бизнеса или иным образом, акционеры не имеют права требовать невыплаченные дивиденды в будущем.
источник: businesswire.com
# 3 - Конвертируемые привилегированные акции
Этот тип акций дает их владельцам законное право, но не обязанность обменять на заранее определенное количество акций компании или обыкновенных акций. Конвертация может происходить в заранее установленное время или в любое время по выбору инвестора. Конверсия происходит по цене исполнения, которая всегда является заранее определенной ценой. Он предоставляет держателю право участвовать в акционерных акциях путем конвертации.
источник: Yelp
# 4 - Участвующие привилегированные акции
Это дает акционерам возможность получать дополнительные дивиденды помимо обычных регулярных дивидендов. Дополнительные дивиденды выплачиваются компанией при достижении определенных заранее определенных этапов, таких как достижение определенных сумм выручки, чистой прибыли или некоторых других ориентиров. Акционеры продолжают получать свои регулярные дивиденды независимо от того, достигла ли компания заранее определенного рубежа.
источник: Autodesk
# 5 - Бессрочные привилегированные акции
Эти типы не имеют срока погашения. В случае бессрочных привилегированных акций первоначальный инвестированный капитал никогда не возвращается акционерам. Акционеры продолжают получать дивиденды по привилегированным акциям в течение бесконечного периода. В эту категорию попадает большая часть привилегированных акций.
источник: General Finance
# 6 - Предварительные привилегированные акции
Компания обычно выпускает более одного типа, то есть они могут выпускать конвертируемые, неконвертируемые, участвующие и т. Д. Любая привилегированная акция, которая определена компанией как предыдущие привилегированные акции, будет иметь преимущественное право на дивиденды по сравнению с другими типами привилегированных акций. склад. Следовательно, можно сказать, что предыдущие привилегированные акции имеют меньший кредитный риск, чем другие привилегированные акции. Давайте разберемся в этом с помощью простой иллюстрации.
Пример предыдущей привилегированной акции
Компания X Inc. имеет следующие привилегированные акции в обращении.
6% Бессрочные привилегированные акции серии X - 5 млн
6% Привилегированные акции серии Z - 5 млн
Доступные наличные деньги 300000
В указанном выше случае дивиденды будут выплачиваться следующим образом.
Дивиденды, подлежащие выплате по Серии x = 300 000 долларов США (5 млн * 6%)
Дивиденды, подлежащие выплате по серии z = 300 000 долларов США (5 млн * 6%)
Общая сумма дивидендов к выплате = 600 000 долларов США.
Доступные наличные = 300 000 долларов США
В указанном выше случае имеется нехватка наличных средств для выплаты общих дивидендных обязательств. Следовательно, акционерам будут выплачены только дивиденды в размере до 300 000 долларов США. Платеж не будет распределяться между сериями x и z пропорционально. Но вся выплата будет произведена на предыдущие привилегированные акции серии Z, поскольку такие акции всегда будут иметь преимущественное право на дивиденды по сравнению с другими типами акций.
Приведенный выше список включает большинство типов, выпускаемых компанией на первичном и вторичном рынках.
Привилегированная акция - капитал или долг?
Привилегированные акции представляют собой гибридные ценные бумаги, разделяющие некоторые особенности долгового инструмента и часть капитала.
Характеристики капитала
Как и у капитала, у него есть вечная жизнь, то есть бесконечная жизнь. В финансовой отчетности он отображается в разделе «Собственный капитал», а не в столбце «Долг». Хотя процентные выплаты по долгу не облагаются налогом, дивиденды по привилегированным акциям не подлежат налогообложению.
Характеристики долга
Как и долговые обязательства, привилегированные акции имеют фиксированную выплату дивидендов, поскольку акции имеют фиксированную ставку дивидендов. Инвестирование в такие акции больше похоже на инвестирование в долговые инструменты, чем в акции, поскольку почти вся прибыль поступает в виде дивидендов.
- Как видно из вышеизложенного, такие акции обладают как собственными, так и долговыми характеристиками. Следовательно, классификация привилегированных акций как долговых или долевых будет зависеть от типа и характера привилегированных акций.
- Бессрочные и накопленные привилегированные акции можно легко классифицировать как долговые инструменты. Дивиденды, полученные от них, являются фиксированными, и инвестированный капитал никогда не возвращается в связи с их бесконечным периодом.
- Принимая во внимание, что некумулятивные и конвертируемые привилегированные акции классифицируются как капитал;
- Следовательно, можно сказать, что тип привилегированных акций играет важную роль при их классификации.
Пользователи привилегированных акций
- Стоимость привилегированной акции больше, чем стоимость долга, но меньше, чем стоимость долевого инструмента. Причина проста; Стоимость зависит от рискованности, связанной с инструментом.
- Среди всех трех инструментов, упомянутых выше, финансовый риск владения акциями намного выше из-за налоговых преимуществ выплаты процентов и неопределенностей, связанных с выплатой дивидендов.
- С другой стороны, стоимость преференции превышает стоимость долга из-за налоговых преимуществ выплаты процентов.
- Несмотря на то, что это дороже долга, большое количество компаний предпочитают привлекать дополнительный капитал.
- Среди американских компаний крупнейшими эмитентами привилегированных акций являются компании, предоставляющие финансовые услуги (банки, страховые компании), и тому есть простая причина.
- Хотя он может быть дороже обычного долга, он учитывается регулирующими органами как капитал при расчете коэффициентов капитала для банков.
Вывод
За прошедшие годы привилегированные акции стали довольно популярным инструментом, используемым корпорациями для привлечения капитала. Привилегированные акции сочетают в себе свойства обоих типов инструментов - долга и капитала. Однако выплата дивидендов по привилегированным ставкам зависит от нескольких факторов, таких как наличие денежных средств, прибыльность компании. Но право акционера на получение является абсолютным и не зависит от вышеуказанных факторов. В случае нехватки средств она выплачивается позже. Все эти факторы способствовали росту его популярности по сравнению с другими формами инвестиций.
Полезные посты
Original text
- Стоимость привилегированных акций
- Прибыль на акцию (EPS)
- Что такое ускоренный обратный выкуп акций
- Расчет методом казначейских акций <