Что такое рабочий цикл?
Операционный цикл, также известный как денежный цикл компании, представляет собой коэффициент активности, измеряющий средний период времени, необходимый для превращения запасов компании в денежные средства. Этот процесс производства или закупки запасов, продажи готовой продукции, получения денежных средств от клиентов и повторного использования этих денег для покупки / производства запасов является бесконечным циклом, пока компания продолжает работать.
Как видно из рисунка ниже, денежный цикл Toyota Motors составляет 96 дней, тогда как для Amazon он составляет -18 дней. Какая компания из двух чувствует себя лучше?
Как интерпретировать рабочий цикл?
См. Диаграмму рабочего цикла.
Этот цикл дает представление об операционной эффективности компании. Это полезно при оценке денежного цикла в требованиях к оборотному капиталу для поддержания или расширения деятельности организации. Более короткий денежный цикл указывает на то, что компания быстрее окупает свои инвестиции и, следовательно, имеет меньше денежных средств в оборотном капитале. Однако OC варьируется в зависимости от отрасли, иногда для некоторых отраслей, например, судостроительных компаний, она может превышать год.
Валовой и чистый операционный цикл
Валовой операционный цикл (GOC) - это период времени после закупки сырья до его преобразования в денежные средства. По формуле время можно разделить на период хранения запасов и период сбора дебиторской задолженности. Здесь период хранения запасов включает период хранения сырья, период незавершенного производства и период хранения готовой продукции.
- GOC = период хранения запасов + период сбора дебиторской задолженности
- Или валовой OC = период хранения сырья + период незавершенного производства + период хранения готовой продукции + период сбора дебиторской задолженности
Чистый операционный цикл (NOC) - это период времени между оплатой запасов и получением денежных средств от продажи дебиторской задолженности. Он также известен как цикл конвертации наличных денег (CCC).
- NOC = период платежа кредитора за цикл брутто
- NOC считается более логичным подходом, поскольку кредиторская задолженность рассматривается как источник операционных денежных средств или операционного цикла в оборотном капитале компании.
Пример рабочего цикла APPLE (ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ)
Давайте посмотрим на денежный цикл Apple. Отметим, что денежный цикл Apple отрицательный.
источник: ycharts
- Apple Days Inventory Oustanding ~ 6 дней. Apple имеет оптимизированный продуктовый портфель, а ее эффективные контрактные производители быстро поставляют продукты.
- Apple Days Распродажа Oustanding ~ 50 дней. У Apple разветвленная сеть розничных магазинов, где им платят в основном наличными или кредитной картой.
- Apple Days Payable Oustanding составляет ~ 101 день. Из-за больших заказов для поставщиков Apple может договориться о лучших условиях кредита.
- Рабочий цикл Apple = 50 дней + 6 дней - 101 день ~ -45 дней (отрицательный денежный цикл)
Пример - L&T против Future Retail
Источник: Годовой отчет L&T Group и Future Retail за 2017 финансовый год.
Загрузите Excel для L&T Group vs Future Retail.
- Как самостоятельная фигура этот цикл мало что значит. Вместо этого его необходимо отслеживать во времени и среди конкурентов.
- В случае L&T число улучшилось в 2017 финансовом году по сравнению с 2016 финансовым годом из-за снижения средних запасов и дебиторской задолженности, хотя продажи и себестоимость увеличились.
- Отрицательный CCC означает, что L&T получает оплату от клиентов намного раньше, чем оплата поставщикам.
- Это беспроцентный способ финансирования операционного цикла в соответствии с требованиями к оборотному капиталу за счет займов у поставщиков. Для Future Retail DIO намного выше по сравнению с L&T, поскольку первые должны поддерживать более высокий уровень запасов из-за характера их бизнеса.
- Таким образом, сравнение денежного цикла по отраслям может оказаться невозможным.
Вывод
Операционный цикл оборотного капитала является показателем эффективности управления. Чем длиннее денежный цикл компании, тем больше потребность в оборотном капитале. Следовательно, исходя из продолжительности денежного цикла, потребности в оборотном капитале оцениваются фирмами и финансируются коммерческими банками. Сокращение денежного цикла помогает высвободить денежные средства, тем самым повышая прибыльность. Денежный цикл можно сократить за счет продления условий оплаты поставщикам, поддержания оптимального уровня запасов, сокращения производственного процесса, управления выполнением заказов и улучшения процесса обработки дебиторской задолженности.