Что такое деривативы в финансах?
Производные финансовые инструменты - это финансовые инструменты, стоимость которых определяется стоимостью базового актива. Базовым активом могут быть облигации, акции, валюта, товары и т. Д.
Наиболее распространенные производные финансовые инструменты
Ниже приведены 4 основных типа производных финансовых инструментов.
# 1- Будущее
Фьючерсный производный контракт в области финансов - это соглашение между двумя сторонами о покупке / продаже товара или финансового инструмента по заранее определенной цене в указанную дату.
# 2 - Нападающий
Форвардный контракт работает так же, как и фьючерс, с той лишь разницей, что он торгуется на внебиржевом рынке. Так что есть преимущество настройки.
# 3 - Вариант
Опционы в финансах также работают по тому же принципу, однако самым большим преимуществом опционов является то, что они дают покупателю право, а не обязательство купить или продать актив, в отличие от других соглашений, где обмен является обязательством.
# 4 - своп
Своп - это производный финансовый контракт, по которому покупатель и продавец рассчитывают денежные потоки в заранее определенные даты.
На рынке есть инвесторы / инвестиционные менеджеры, которых называют маркет-мейкерами, они поддерживают цены спроса и предложения в данной ценной бумаге и готовы покупать или продавать партии этих ценных бумаг по котируемым ценам.
Использование производных финансовых инструментов в финансах
# 1 - Форвардный контракт
Предположим, компания из США получит выплату в размере 15 миллионов евро через 3 месяца. Компания обеспокоена обесцениванием евро и думает об использовании форвардного контракта для хеджирования риска. Фактически это означает, что они опасаются, что получат меньше долларов, когда выйдут на рынок, чтобы обменять свои евро. Таким образом, используя форвардный контракт, компания может продать евро прямо сейчас по заранее определенной ставке накладных расходов и избежать риска получить меньше долларов.
# 2 - Будущий контракт
Для простоты и ясности можно использовать тот же пример, что и выше, для объяснения фьючерсного контракта. Однако фьючерсный контракт имеет некоторые существенные отличия от форвардов. Фьючерсы торгуются на бирже, поэтому они регулируются и регулируются биржей. В отличие от форвардов, которые можно настраивать и структурировать в соответствии с потребностями сторон. Вот почему в форвардных контрактах гораздо меньше кредитного риска и риска контрагента, поскольку они разработаны в соответствии с потребностями сторон.
# 3 - Опции
У инвестора есть $ 10 000 для инвестирования, он считает, что цена акции X вырастет через месяц. Текущая цена составляет 30 долларов, инвестор может купить месячный опцион колл с ценой исполнения, скажем, 35 долларов. Он мог просто заплатить премию и открыть длинную позицию по этой конкретной акции вместо того, чтобы покупать акции. Механизм нашего опциона прямо противоположен колл.
# 4 - Свопы
Допустим, компания хочет занять 1 000 000 евро по фиксированной ставке на рынке, но в итоге покупает по плавающей ставке из-за некоторых факторов, основанных на исследованиях, и сравнительных преимуществ. Другая компания на рынке хочет купить 1 000 000 евро по плавающей ставке, но в конечном итоге покупает по фиксированной ставке из-за некоторых внутренних ограничений или просто из-за низких рейтингов. Здесь создается рынок свопа, обе компании могут заключить соглашение о свопе, пообещав выплатить друг другу согласованные обязательства.
Механизм расчета производных инструментов в финансах
- Выплата по форвардному производному контракту в сфере финансов рассчитывается как разница между спотовой ценой и ценой поставки, St-K. Где St - цена на момент заключения контракта, а k - цена, по которой стороны договорились расторгнуть контракт.
- Выплата по фьючерсному контракту рассчитывается как разница между ценой закрытия вчерашнего дня и ценой закрытия сегодня. На основе разницы определяется, кто выиграл, покупатель или продавец. Если цены снизились, продавец выиграет, а если цены увеличились, выиграет покупатель. Это известно как модель рыночных платежей, при которой прибыли и убытки рассчитываются на ежедневной основе, а стороны соответствующим образом уведомляются о своих обязательствах.
- График выплат по опционам немного сложнее.
- Опционы колл: дает покупателю право, но не обязанность покупать базовый актив в соответствии с соглашением в обмен на премию, она рассчитывается как - max (0, St - X). Где St - цена акции на момент погашения, а X - цена исполнения, согласованная между сторонами, и 0, в зависимости от того, что больше. Чтобы рассчитать прибыль по этой позиции, покупатель должен вычесть премию из выплаты.
- Опционы пут: дает покупателю право, но не обязанность продать базовый актив в соответствии с соглашением в обмен на премию. График расчета для этих опционов полностью противоположен коллам, т.е. страйк минус спот.
- Выплата по контрактам своп рассчитывается путем вычета денежных потоков для обоих контрагентов. Пример простой замены ванили поможет закрепить концепцию.
Преимущества деривативов
- Это позволяет сторонам получить право собственности на базовый актив за счет минимальных вложений.
- Это позволяет играть на рынке и передавать риск другим сторонам.
- Это позволяет спекулировать на рынке, так как любой, у кого есть мнение или интуиция относительно некоторой суммы для инвестирования, может занимать позиции на рынке с возможностью получения высоких вознаграждений.
- В случае опционов можно купить внебиржевой индивидуальный вариант, который соответствует их потребностям, и сделать вложение в соответствии с их интуицией. То же самое и с форвардными контрактами.
- Аналогичным образом, в случае фьючерсных контрактов контрагент торгует с биржей, поэтому она строго регулируется и организована.
Недостатки деривативов
- Базовые активы в контрактах подвержены высокому риску из-за различных факторов, таких как волатильность на рынке, экономическая нестабильность, политическая неэффективность и т. Д. Поэтому, поскольку они предоставляют право собственности, они серьезно подвержены риску.
- Работа с производными финансовыми инструментами в сфере финансов требует высокого уровня знаний из-за сложной природы инструментов. Поэтому неспециалисту лучше инвестировать в более простые способы, такие как паевые инвестиционные фонды / акции или фиксированный доход.
- Известный инвестор и филантроп Уоррен Баффет однажды назвал производные инструменты «оружием массового уничтожения» из-за их неразрывной связи с другими активами / классами продуктов.
Вывод
Суть в том, что, хотя это дает возможность делать дорогостоящие инвестиции, в реальном смысле это очень рискованно и требует большого уровня знаний и методов жонглирования, чтобы избежать и переложить риск. Количество рисков, которым он вас подвергает, многократно. Поэтому, если не удается измерить и выдержать связанный с этим риск, инвестирование в крупную позицию не рекомендуется. И наоборот, хорошо откалиброванный подход с рассчитанной структурой риска может помочь инвестору пройти долгий путь в мире производных финансовых инструментов.