Что такое условные акции?

Условные акции - это те акции, которые могут быть выпущены, если эмитент акций выполняет определенные условия или этапы, связанные с выпуском условных акций; одним из таких условий может быть прибыль корпорации, которая должна превышать целевые пороговые значения для выпуска условных акций.

С точки зрения непрофессионала, условные акции - это акции, выпущенные в условные сроки.

Рассмотрим предлагаемые детали слияния Harmony Merger Corp с NextDecade LLC. Одна из деталей слияния заключается в том, что Harmony выпустит акционерам NextDecade примерно 97,87 миллиона обыкновенных акций Harmony при закрытии, а до 19,57 миллиона дополнительных условных акций будут выпущены для NextDecade по достижении определенных этапов.

Как интерпретировать условные акции?

Как следует из названия, условные доли разные. Это простые акции, выпущенные при определенных обстоятельствах, или мы можем сказать, когда выполняются определенные условия. Например, если компания A приобретает компанию B, компания A согласится выпустить условные акции, если компания B достигнет определенного целевого показателя прибыли.

Но почему требуется такое урегулирование / соглашение? Давайте рассмотрим предыдущий пример, чтобы расширить наше объяснение.

Компания A решает приобрести компанию B. В результате компания A и компания A заключают соглашение об условной эмиссии. Это соглашение об условной эмиссии является результатом переговоров между компанией A и компанией B.

В ходе переговоров обе стороны обнаруживают, что их условия не совпадают. И никакие дальнейшие переговоры не могут разрешить диссонанс. На этом этапе обе эти стороны решают подпадать под условия «если-то» в отношении того, как одна сторона будет относиться к другой.

Теперь вернемся к компаниям A и B. Допустим, они подписали соглашение об условной эмиссии. В соответствии с соглашением, если компания B зарабатывает определенную сумму, компания A будет приносить пользу акционерам компании B, выпуская определенное количество простых акций. Эти акции называются условными акциями.

также ознакомьтесь с полным руководством по привилегированным акциям

[wbcr_snippet]: ошибка фрагментов PHP (не передан идентификатор фрагмента)

Пример условных акций

Давайте рассмотрим практический пример, чтобы проиллюстрировать условные акции. Это поможет нам понять, как все это происходит.

Компания A приобрела компанию B. В ходе переговоров компания A согласилась выпустить 20 000 простых акций для акционеров компании B, если компания B увеличит свою прибыль на 20% в текущем финансовом году. Текущий доход компании B составляет 200 000 долларов. А в настоящее время в обращении находится 200 000 акций.

На данный момент прибыль на акцию будет = (Прибыль / Простые акции) = (200 000 долл. США / 200 000 долл. США) = 1 долл. США на акцию.

Теперь предположим, что компания B может достичь цели по увеличению доходов на 20% в этом году. Это означает, что Компания А выпустит 20 000 обыкновенных акций в качестве условных акций.

В результате новый доход будет = (200 000 долларов США * 120%) = 240 000 долларов США.

И количество выпусков акций увеличится до = (200 000 + 20 000) = 220 000.

Следовательно, новая прибыль на акцию будет = (240 000 долл. США / 220 000 долл. США) = 1,09 долл. США на акцию.

Эффект от выпуска условных акций

В результате выпуска таких акций есть одно существенное влияние на прибыль на акцию (EPS) компании.

Когда работают условия «если и тогда», приобретающая компания выпускает новые акции для акционеров приобретаемой компании. В результате сейчас количество акций приобретаемых компаний увеличивается.

И для расчета новой прибыли на акцию мы будем использовать новое количество акций в обращении. В результате мы получаем новую прибыль на акцию, которая больше, чем предыдущая (в разных случаях она может отличаться).

Соглашение о выпуске условных акций

Вы помните, что мы говорили о соглашении о выпуске условных акций при объяснении концепции условных акций? Теперь давайте разберемся с этим, прежде чем переходить к другим связанным понятиям.

Соглашение о выпуске условных акций будет подписано в случае слияния и поглощения. При слиянии / поглощении компания-покупатель обещает выпустить новые обыкновенные акции для приобретенной компании при выполнении определенных условий.

Соглашение о выпуске условных акций обычно основано на двух основных факторах:

• Во-первых, это период времени. В соглашении уместно указано время.
• Во-вторых, главное условие, которое должно быть достигнуто, - это либо достижение определенного уровня заработка, либо достижение определенного уровня рыночных цен.

Обе эти стороны должны согласиться с этими двумя факторами. И это приведет к дополнительной эмиссии акций, если условие (я) будет выполнено.

Ниже приводится выдержка из соглашения об условном выпуске акций от RealResource Residential LLC. Здесь есть два типа выдачи -

1. 12% -ный приоритетный необеспеченный вексель на сумму 10 000 долларов США, конвертируемый в обыкновенные акции, по цене 0,5 доллара США за акцию
2. один отделяемый ордер на покупку Обыкновенных акций на покупку 10 000 акций по цене исполнения 0,50 доллара США за акцию, срок действия истекает 9 декабря 2020 года.

источник: sec.gov

Теперь давайте рассмотрим пример, когда заранее определенные условия не были выполнены, а условные акции не были доставлены.

Ниже приводится отрывок из отчета India Globalization Capital Inc. Они завершили приобретение 51% непогашенного акционерного капитала Golden Gate Electronics в мае 2014 года. Условия соглашения также включали 1 004 094 акции в зависимости от того, будет ли бизнес электроники соответствовать годовым порогам выручки. и прибыль за финансовый год, закончившийся 31 марта 2017 г.

среднее количество акций в обращении

. В этом случае условные выпускаемые акции не были доставлены, поскольку приобретенная компания не смогла выполнить поставленные цели.

источник: sec.gov

Влияние условных акций на прибыль на акцию (разводненная прибыль на акцию)

Теперь вопрос в том, когда мы должны включать условные акции в разводненную прибыль на акцию.

Формула разводненной прибыли на акцию = (Чистая прибыль - Привилегированный дивиденд) / (Акции в обращении + Разводненные акции + Условные акции).

Согласно приведенной выше формуле, условные акции будут добавлены к количеству акций в обращении, что приведет к разводненной прибыли на акцию.

Обратите внимание, что условные выпускаемые акции используются только при соблюдении условий.

Приведем пример, чтобы проиллюстрировать это.

Допустим, компания X объединилась с компанией Y в 2015 году. Условия слияния были установлены следующим образом -

если рыночная цена обыкновенной акции компании Y превышает 80 долларов за акцию в течение 2015 года или в настоящее время превышает 80 долларов за акцию, то компания X выпустит 50 000 дополнительных акций для акционеров компании Y в 2016 году.

• Видно, что рыночная цена компании Y уже превысила установленную 80 долларов за акцию в 2014 году;
• В 2014 году рыночная цена обыкновенных акций Компании Y составляла в среднем 100 долларов за акцию.
• Предполагается, что чистая прибыль составит 800 000, 700 000 и 900 000 долларов США за 2014, 2015 и 2016 годы соответственно.
• Среднее количество акций в обращении в 2014, 2015 и 2016 годах составляло 100 000, 150 000 и 125 000 соответственно.

Вопрос в том, как в этой ситуации будет рассчитываться разводненная прибыль на акцию? И когда условные акции будут добавлены к размещенным акциям компании X?

Попробуем разобраться в этой ситуации с самого начала.

Условие заключалось в том, что если компания Y превышает 80 долларов за акцию как рыночная цена обыкновенной акции в течение 2015 года или в настоящее время, то компания X выпустит 50 000 дополнительных акций в 2016 году.

Но поскольку компания Y уже превысила цель в 80 долларов за акцию в качестве рыночной цены в 2014 году. А рыночная цена обыкновенных акций компании Y в 2014 году составляла 100 долларов за акцию. Следует ли включать условные акции в 2014 году?

Было ли выполнено условие в 2014 году? Ответ - ДА. Мы должны включать условные выпускаемые акции всякий раз, когда цель достигнута.

Итак, вот какой будет прибыль на акцию = (Чистая прибыль / Акции в обращении + Условные акции) = (800 000 долларов США / 100 000 + 50 000 долларов США) = 5,33 доллара США на акцию. Это разводненная прибыль на акцию за 2014 год.

В конечном итоге

Знайте, что условные акции не всегда выпускаются. Если две стороны расходятся во мнениях относительно условий слияния / поглощения, то выпускаются только условные акции (то есть также, если соблюдаются установленные условия, такие как заранее определенная рыночная цена или чистая прибыль в течение определенного периода).

Надеюсь, это принесло пользу. Удачи!

Другие статьи, которые могут вам понравиться

• Пример заложенных акций
• Типы опционов на акции
• Сравните - обыкновенные акции и привилегированные акции
• Глобализация в экономике
<