Что такое фонд погашения облигаций?
Фонд погашения облигаций - это просто фонд, который выделяется компанией для погашения облигации или будущего долгового обязательства, и он был создан для того, чтобы позволить компании делать взносы в фонды в течение многих лет до погашения облигации. Дата.
Объяснение
По сути, это счет условного депонирования, который поддерживается компанией исключительно с целью погашения выпущенной ею облигации, и компания размещает на нем денежные средства в определенные периоды, и этот счет управляется и администрируется Независимым доверенным лицом.
Таким образом, многие компании с менее чем желаемым кредитным рейтингом получают деньги за счет выпуска Облигаций, создавая такой Фонд погашения облигаций.
- Он требует от Эмитента (то есть компании, которая привлекает средства) периодически откладывать деньги исключительно на погашение или обратный выкуп конкретных Облигаций, для которых был создан фонд.
- Эмитент должен внести депозит / взнос в Фонд погашения облигаций, которым управляет Независимый попечитель, который отвечает за управление Фондом, инвестирование средств с заранее определенными конкретными инвестиционными критериями, а также на него возложена ответственность за обеспечение того, чтобы этот фонд используется только по назначению.
- Он действует в качестве залога и имеет смысл в случае Эмитентов, которые считаются относительно более рискованными, и поэтому инвесторам, желающим подписаться на Выпуск Облигаций таких Эмитентов, нужны дополнительные стимулы, а также подушка безопасности, чтобы избежать риска дефолта.
- Кроме того, он действует как гарантия для Инвестора, что в маловероятном случае, если эмитент не сможет выплатить или не выполнит платеж, Инвестор может получить часть своих средств (если не все) из Фонда погашения облигаций, которым управляет Пример.
пример
Давайте разберемся с тем же на примере:
Компания ABC продает выпуск облигаций номинальной стоимостью 100 долларов США и сроком погашения 5 лет. Облигация имеет купон в размере 5% и подлежит погашению по номинальной стоимости в конце 5 лет после ее погашения. Соответственно, компания ABC будет выплачивать купонную выплату в размере 5 долларов в год и должна будет выплатить все 100 долларов по истечении срока погашения.
Во избежание проблем с денежными потоками, которые могут возникнуть из-за погашения всей основной суммы в конце 5-летнего срока действия Облигации, соглашение требует, чтобы компания ABC создала Фонд погашения облигаций и заложила определенные активы в фонд, которые будут доступны исключительно для погашения облигаций в любое время. Кроме того, компания ABC должна ежегодно вносить определенную сумму в Фонд погашения облигаций, чтобы компания столкнулась с меньшим окончательным требованием оттока денежных средств в конце 5 лет, когда облигации подлежат погашению в связи с наступлением срока погашения.
Почему фонд погашения облигаций?
Облигации обычно выпускаются на более длительный срок и представляют больший риск изменения процентных ставок, а также риск, возникающий из-за невыплаты основной суммы при наступлении срока погашения из-за напряжения в финансовом состоянии компании. Он действует как подушка безопасности как для эмитента, поскольку приводит к существенно меньшей сумме, необходимой для погашения основного долга при наступлении срока погашения, так и для инвестора, действуя как подушка безопасности.
Однако уместно отметить, что не все корпорации, привлекающие средства посредством выпуска облигаций, обязаны создавать фонд погашения облигаций; однако облигации с фондами погашения рассматриваются сообществом инвесторов как относительно менее рискованные.
Этот фонд погашения регулируется условиями Соглашения об облигациях и помогает эмитенту различными способами при выкупе Облигаций, таких как:
- Периодический выкуп облигаций на открытом рынке
- Периодический выкуп Облигаций по определенной цене отзыва или ниже рыночной цены
- Выкуп облигаций при наступлении срока погашения
Преимущества
- Это снижает риск дефолта для Инвестора, поскольку оставляет меньше непогашенной основной суммы на момент погашения для компании-эмитента, тем самым снижая вероятность дефолта для Инвестора.
- С точки зрения эмитента Облигация с фондом погашения обычно выпускается с более низкой ставкой купона из-за дополнительной подушки безопасности, предлагаемой Эмитентом инвестору.
- С точки зрения Эмитента, это может привести к резервированию прироста капитала, если Облигации приобретаются на открытом рынке по цене ниже балансовой стоимости из-за рыночных условий.
Недостатки
- Облигации с фондом погашения имеют ограниченный потенциал роста для инвесторов из-за обязательного погашения, связанного с созданием таких фондов.
- С точки зрения эмитента, альтернативная стоимость требования о Фонде погашения облигаций приводит к неспособности бизнеса привлекать долгосрочный долг, необходимый для прибыльных долгосрочных проектов.
Порядок учета фонда погашения облигаций
Это долгосрочный актив, созданный исключительно для погашения облигаций. Об этом сообщается в разделе «Активы» бухгалтерского баланса под заголовком «Долгосрочные активы» в классификации инвестиций. Он не классифицируется как оборотные активы, поскольку это приведет к неправильному представлению среди инвесторов об использовании Фонда погашения облигаций и приведет к улучшению оборотных активов и, как следствие, коэффициенту текущей ликвидности, что может не соответствовать действительности.
Вывод
Положения о фонде погашения облигаций регулируются условиями Соглашения об облигациях и служат источником безопасности для инвесторов при таком выпуске Облигаций. Это также приводит к тому, что Эмитент предлагает более низкую процентную ставку из-за предлагаемой безопасности. Кроме того, этот фонд погашения требует предварительного залога активов в Фонде или единообразных ежегодных платежей или взносов в фонд, которым управляет Независимый попечитель. Таким образом, с точки зрения инвестора, это компромисс между безопасностью и прибыльностью, и он более привлекателен для инвесторов, не склонных к риску. Напротив, деньги, отложенные Эмитентом в Фонде погашения облигаций, не могут быть использованы для роста компании или выплаты дивидендов, что напрямую отрицательно влияет на акционеров компании-эмитента.