Что такое антиразводняющие ценные бумаги
Антиразводняющие ценные бумаги можно определить как те финансовые инструменты, которые компания имеет в определенный момент времени и которые не находятся в форме обыкновенных акций, но если они конвертируются в обыкновенные акции, то это приведет к увеличению прибыли на акцию. компании.
Давайте рассмотрим пример, чтобы проиллюстрировать, как работают антиразводняющие ценные бумаги и как учитывать антиразводняющие ценные бумаги при расчете разводненной прибыли на акцию.
пример
Компания R выпустила конвертируемую облигацию на 250 долларов США по номиналу 200 долларов США, выпущенную по номинальной стоимости на общую сумму 50 000 долларов США с доходностью 15%. Компания R упомянула, что каждая облигация может быть конвертирована в 20 обыкновенных акций. Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении составляет 16000. Чистая прибыль компании R за год составляет 20 000 долларов, а выплаченные дивиденды по привилегированным акциям - 4000 долларов. Ставка налога составляет 25%.
Узнайте базовую прибыль на акцию и разводненную прибыль на акцию. И сравните два.
В приведенном выше примере сначала мы рассчитаем прибыль на акцию для Компании R.
- Прибыль на акцию (EPS) = Чистая прибыль - Привилегированные дивиденды / Средневзвешенное количество простых акций.
- Или, базовая прибыль на акцию = 20000 долларов - 4000/16000 долларов = 16000/16000 = 1 доллар за акцию.
Чтобы вычислить разводненную прибыль на акцию, нам нужно рассчитать две вещи.
- Сначала мы рассчитаем количество обыкновенных акций, которые будут конвертированы из конвертируемых облигаций. В этой ситуации на каждую конвертируемую облигацию будет выпущено 40 обыкновенных акций. Если мы конвертируем все конвертируемые облигации в обыкновенные акции, мы получим = (250 * 20) = 5000 акций.
- Во-вторых, нам также нужно узнать прибыль от конвертируемых облигаций. Вот заработок = 250 * 200 * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 долларов.
Теперь мы рассчитаем разводненную прибыль на акцию компании R.
Разводненная прибыль на акцию = чистая прибыль - привилегированные дивиденды + прибыль от конвертируемых облигаций / средневзвешенное количество обыкновенных акций + конвертированные простые акции из конвертируемых облигаций.
- Разводненная прибыль на акцию = 20 000–4 000 долларов США + 5625 долларов США / 16 000 + 5000 долларов США.
- Разводненная прибыль на акцию = 21 625 долларов / 21 000 = 1,03 доллара на акцию.
Если по какой-либо случайности полностью разводненная прибыль на акцию больше, чем базовая прибыль на акцию, тогда ценной бумагой являются ценные бумаги с антиразводняющим эффектом.
- В приведенном выше примере мы увидели, что конвертируемые облигации являются антиразводняющими ценными бумагами, потому что базовая прибыль на акцию (то есть 1 доллар на акцию) меньше, чем разводняющая прибыль на акцию (1,03 доллара на акцию), когда мы принимаем во внимание конвертируемые облигации.
Когда компания имеет антиразводняющую ценную бумагу, как в приведенном выше примере, она исключает антиразводняющие ценные бумаги из расчета разводненной прибыли на акцию.
Как проверить, является ли конвертируемый долг антиразводной ценностью?
Перед расчетом разводненной прибыли на акцию необходимо проверить, является ли эта ценная бумага антиразводняющей. Чтобы проверить, является ли конвертируемый долг антиразводняющим, рассчитайте
- Если этот коэффициент меньше, чем базовая прибыль на акцию, конвертируемый долг является разводняющей бумагой и должен быть включен в расчет разводненной прибыли на акцию.
- Если этот коэффициент больше, чем базовая прибыль на акцию, то конвертируемый долг представляет собой антиразводняющую ценную бумагу.
Как проверить, являются ли конвертируемые привилегированные акции антиразводной ценной бумагой?
Чтобы проверить, обладают ли конвертируемые привилегированные акции антиразводняющим эффектом, рассчитайте
- Если этот коэффициент меньше базовой прибыли на акцию, конвертируемые привилегированные акции имеют разводняющий эффект и должны быть включены в расчет разводненной прибыли на акцию.
- Если это соотношение больше, чем у базовой прибыли на акцию, то конвертируемые привилегированные акции являются антиразводняющей бумагой.