Что такое самодельные дивиденды?
Самодельные дивиденды относятся к притоку денежных средств, который сам инвестор определяет для достижения своих целей по денежному потоку. Таким образом, он выполняет свои цели по денежным потокам, продавая некоторый процент акций из своего портфеля или получая традиционные дивиденды.
Проще говоря, это денежный поток, созданный самим инвестором путем продажи части своего портфеля. Инвесторы могут иметь цели движения денежных средств. Для достижения этих целей инвестор может либо получить традиционные дивиденды от Компании, либо продать часть своих акций / владения, чтобы генерировать денежный поток.
Он отличается от традиционных дивидендов, объявляемых компаниями. У фирмы есть дивидендная политика, и они объявляют дивиденды во время или после окончания финансового года. Основой дивидендной политики является прибыль, полученная Компанией. Компания может решить не выплачивать дивиденды и реинвестировать прибыль в деятельность Компании. Если Компания не выплачивает дивиденды или выплачивает недостаточные дивиденды, инвестор может продать часть портфеля, чтобы, как правило, потребовать поток дохода. Это называется теорией самодельных дивидендов или теорией нерелевантности дивидендов.
Самодельная теория дивидендов (теория нерелевантности дивидендов)
Эта теория предполагает, что инвестор безразличен к дивидендной политике Компании и может продать акции, чтобы получить необходимый доход. Это подтверждается аргументом о том, что когда фирма объявляет дивиденды, цена акций Компании уменьшается на ту же величину, что и дивиденды после даты экс-дивидендов. Таким образом, не имеет значения, продает ли инвестор акции до объявления дивидендов или после даты экс-дивидендов, поскольку это нейтрализует любую финансовую прибыль.
Однако в реальном мире это может быть не так. Когда инвестор продает часть своего портфеля или акций компании, у него остается меньше акций для получения краткосрочной денежной выгоды. Кроме того, теория нерелевантности дивидендов верна только в том случае, если нет налогов, брокерских услуг и акции бесконечно делимы, что не является сценарием в реальном мире.
Примеры домашних дивидендов
Пример 1
Рассмотрим следующие примеры:
- В марте 2018 года инвестор купил 1000 акций Microsoft по цене 250 долларов. К сентябрю 2018 года цена акций выросла до 400 долларов, и Компания не объявляла дивиденды.
- Инвестор ставил перед собой цель получить к концу ноября 4000 долларов наличными. Следовательно, он продал 10 акций Microsoft по цене 400 долларов и получил самодельные дивиденды в размере 4000 долларов. После продажи акций у инвестора остается 396000 долларов. Таким образом, политика Microsoft без выплаты дивидендов не помешала инвестору получить «домашние дивиденды».
Посмотрим, когда Компания объявила дивиденды.
- Предположим, Microsoft объявила дивиденды в размере 4 долларов на акцию. Теперь, после экс-дивидендной даты, акции Компании будут стоить 396 долларов, то есть после вычета дивидендов из цены акций.
- Таким образом, у инвестора теперь будет 4000 долларов в качестве дивидендов и 1000 акций по цене 396 долларов, в результате чего его пакет акций составит 396000 долларов.
- Предполагается, что нет налогов на прирост капитала, дивидендов или брокерских услуг. Однако этот сценарий изменится после того, как мы включим эти расходы; инвестору может быть небезразлично получение дивидендов или получение дивидендов в домашних условиях.
Пример 2
Давайте рассмотрим другой пример, когда компания выплатила дивиденды, но этого недостаточно для инвестора.
- 4 сентября Аллен владеет 500 акциями по цене 31,4 доллара в финансовой компании, которая выплатила дивиденды в размере 1,4 доллара на акцию. Аллен надеялся получить доход в размере 1000 долларов США от акций Компании, то есть он ожидал дивидендов в размере 2 долларов США на акцию. Дата экс-дивидендов - 12 сентября.
- Аллен рассчитывает получить необходимое количество, используя эту теорию. Он ждет экс-дивидендной даты, чтобы получить дивиденды в размере 1,4 доллара на акцию. После даты выплаты дивидендов цена акций будет составлять 30 долларов за акцию.
- Таким образом, после получения дивидендов Аллен продаст 10 акций Компании по 30 долларов, получив 300 долларов в виде домашних дивидендов.
- Таким образом, Аллен получил доход в размере 1000 долларов в виде дивидендов.
Проблемы / недостатки самодельных дивидендов
- Продавать дробные акции нереально. Поскольку акции не делятся бесконечно, инвестору придется продать акции с кратностью 1, что означает, что у инвестора не будет акций для продажи через несколько лет. Продажа 0,5 акций или любой их доли как таковая в реальном мире невозможна.
- Продажа акций осуществляется через посредников. В идеальном мире мы можем думать, что не несем никаких транзакционных издержек, но в реальном мире транзакционные издержки могут снизить доходность или доход, получаемый от продажи акций. По сравнению с традиционными дивидендами, когда нет брокерских услуг, а инвесторы получают деньги на свои банковские счета, при этом взимаются брокерские сборы, которые могут превышать общий размер домашних дивидендов, полученных от продажи акций.
- Налоги - серьезный недостаток при получении дохода от таких дивидендов. Традиционные дивиденды, которые выплачивает Компания, обычно имеют более низкие налоги, чем домашние дивиденды, которые облагаются налогом на прирост капитала. Таким образом, эти дивиденды приводят к увеличению налогов.
- Инвестор теряет свою долю владения и, таким образом, теряет в будущем рост стоимости акций. Создавая регулярный доход за счет домашних дивидендов, инвесторы продают часть своего портфеля, тем самым теряя будущую прибыль от инвестиций.
Вывод
Это форма получения регулярного дохода за счет продажи части своего портфеля. Это делается для поддержания ожидаемого дохода, который не получают Компании из-за недостаточного или полного отсутствия дивидендов.
Теоретически инвестор может быть безразличен к дивидендной политике Компании и может получать доход, эквивалентный дивидендной компании. Но если мы включим брокерские сборы, налоги, потенциал роста собственных дивидендов по акциям может оказаться не таким эффективным, как традиционные дивиденды.