Что такое OIBDA?
OIBDA - это операционная прибыль до вычета износа и амортизации. Он рассчитывается путем прибавления амортизации к операционным доходам (за исключением разовых статей). Обычно компании не сообщают об этом в своих заполнениях, поскольку это не показатель GAAP.
- Операционная прибыль до вычета износа и амортизации используется компаниями для получения более четкого представления о прибыльности продолжающейся коммерческой деятельности без учета влияния капитализации и налоговой структуры.
- Операционная прибыль до вычета износа и амортизации выступает в качестве показателя денежных средств, полученных независимо от структуры капитала и налогов, и исключает внереализационные расходы, такие как налоговые вычеты, долгосрочные капитальные вложения в оборудование и нематериальные активы, такие как товарный знак.
Расчет OIBDA - пример Colgate
Давайте теперь посчитаем OIBDA Colgate. Ниже приведен снимок отчета о доходах компании Colgate.
Источник: Colgate SEC Filings
Шаг 1 - Найдите операционную прибыль согласно отчету о прибылях и убытках
Операционная прибыль в соответствии с отчетом о прибылях и убытках указана ниже.
- Операционная прибыль (2017 г.) = 3 589 млн долларов США.
- Операционная прибыль (2016 г.) = 3 837 млн долларов США.
- Операционная прибыль (2015 г.) = 2 789 млн долларов США.
Шаг 2 - Найдите единовременные платежи, включенные в отчет о доходах
Отчет о прибылях и убытках Colgate содержит два типа разовых статей.
- Плата за изменение бухгалтерского учета Венесуэлы - единовременная статья.
- Прочие расходы также содержат некоторые единовременные расходы:
Источник: Colgate SEC Filings
В приведенной выше таблице только амортизация нематериальных активов является периодическим начислением. Все остальные, включенные в таблицу, имеют разовый характер.
- Единовременные платежи (2017 г.) = 169–11 долларов США + 1 доллар США = 159 миллионов долларов США.
- Единовременные платежи (2016) = 105 - 97 долларов + 17 - 10 - 11 долларов = 4 миллиона долларов
- Единовременные платежи (2015 г.) = 1084 доллара США (расходы в Венесуэле) + 170 долларов США + 14 долларов США + 34 доллара США - 187 долларов США - 8 долларов США + 6 долларов США = 1113 миллионов долларов США.
Шаг 3 - Найдите операционную прибыль (исключая единовременные платежи)
- Операционная прибыль, исключая единовременные расходы (2017) = 3589 долларов США + 159 долларов США = 3748 миллионов долларов США
- Операционная прибыль, исключая единовременные расходы (2016 г.) = 3 837 долларов США + 4 доллара США = 3 841 миллион долларов США
- Операционная прибыль, за вычетом единовременных расходов (2015) = 2789 долларов США + 1113 долларов США = 3902 миллиона долларов США
Шаг 4 - Найдите износ и амортизацию
Источник: Colgate SEC Filings
Из отчетов о движении денежных средств мы имеем следующие
- Износ и амортизация (2017 г.) = 475 млн долларов США.
- Износ и амортизация (2016 г.) = 443 миллиона долларов
- Износ и амортизация (2016 г.) = 449 млн долларов
Шаг 5 - Рассчитайте OIBDA по формуле
Формула OIBDA = Операционная прибыль (за вычетом единовременных статей) + Амортизация + Амортизация
- OIBDA (2017) = 3748 долларов США + 475 долларов США = 4223 миллиона долларов США
- OIBDA (2016) = 3841 доллар + 443 доллара = 4223 миллиона долларов
- OIBDA (2015 г.) = 3902 доллара США + 449 долларов США = 4351 миллион долларов США.
OIBDA против EBITDA - пример компании Colgate
Хотя OIBDA и EBITDA во многом схожи, при расчете они будут отличаться по другим неоперационным расходам. При отсутствии внереализационных и нефинансовых доходов и расходов показатели OIBDA и EBITDA будут одинаковыми.
См. Ниже расчет EBITDA Colgate за 2015, 2016 и 2017 годы.
Теперь посмотрим, как рассчитывается OIBDA, исключающая все разовые статьи.
В большинстве случаев внереализационные доходы и расходы являются единовременными по своему характеру, и совершенно нормально не включать их в финансовые расчеты, проводимые финансовыми аналитиками. Так что OIBDA точнее EBITDA.
Подробное объяснение операционной прибыли до вычета износа и амортизации
- Операционная прибыль до вычета износа и амортизации набирает популярность, поскольку компании не очень заинтересованы в использовании прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).
- Операционная прибыль до вычета износа и амортизации не учитывает внереализационный доход, что является преимуществом, поскольку внереализационный доход обычно не выпадает из года в год, и его маркировка четко гарантирует, что весь доход отражает только доход от регулярных доходов. операции.
- Поскольку все методы оценки начинаются с DCF, операционная прибыль до вычета износа и амортизации является важной частью подробного финансового анализа. Внимательно следят за изменениями и закономерностями в этой метрике, поскольку это может быть сигналом об изменениях в основных операциях.
- Износ и амортизация добавляются к операционным доходам, поскольку износ и амортизация обычно включаются в операционные расходы.
- Операционная прибыль до вычета износа и амортизации измеряет прибыль без учета последствий выбора компанией капитальных расходов. Он также не показывает денежные средства, использованные для обслуживания долга, распределения или других непрофильных операционных расходов. С помощью отчета о операционной прибыли до вычета износа и амортизации инвесторы получают лучшее представление об эффективности деятельности компании.
Преимущества OIBDA
- Показатели операционной прибыли до вычета износа и амортизации обычно выше, а в некоторых случаях значительно превышают показатели прибыли, рассчитанные с помощью любого другого метода учета.
- Операционная прибыль до вычета износа и амортизации учитывает все операционные расходы, которые являются частью повседневной деятельности, такие как заработная плата сотрудников, затраты на сырье, выплаты сотрудникам, пенсионные взносы и транспортные расходы. При расчете OIBDA не учитываются внереализационные расходы, такие как налоговые отчисления, долгосрочные капитальные вложения в оборудование и нематериальные активы, такие как товарный знак.
- Операционная прибыль до вычета износа и амортизации дает высокий показатель прибыли, что желательно для акционеров и инвесторов.
- При составлении отчета о прибылях и убытках с операционными доходами до вычета износа и амортизации для хозяйствующего субъекта не нужно принимать во внимание внереализационные расходы, такие как долгосрочные инвестиции в оборудование, налоговые вычеты и инвестиции в нематериальные активы.
Недостатки OIBDA
- Расчеты довольно сложные.
- Поскольку это не-GAAP метод, это означает, что выполняются нестандартные расчеты прибыли, которые иногда могут быть творческими, а различия между расходами могут стираться, как различие между чрезвычайными и повторяющимися расходами.
- Поскольку операционная прибыль до вычета износа и амортизации не является методом GAAP, нет никаких конкретных стандартов относительно того, что включать в ее расчет. Поэтому вместо этого следует использовать несколько методов расчета прибыли.
Вывод
Операционная прибыль до вычета износа и амортизации является важным показателем для оценки денежных средств, генерируемых фирмой, независимо от налогов и структуры капитала. Вот почему его можно использовать в качестве инструмента для разработки слияний и поглощений и реструктуризации. Этот показатель можно эффективно использовать для расчета общей стоимости предприятия. Если компания хочет угодить своим акционерам, то очень важно более высокое значение операционной прибыли до вычета износа и амортизации.